ما هي أكبر المخاطر عند الاستثمار في صناديق ETFs؟

قد يكون من السهل للغاية الانجراف وراء الضجيج حول صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs). ولكن يتعين على المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم أن هذه الصناديق تنطوي على العديد من المخاطر نفسها التي تنطوي عليها الأسهم والصناديق المشتركة، بالإضافة إلى بعض المخاطر الفريدة التي تتسم بها بعض صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة.

المخاطر الضريبية لصناديق الاستثمار المتداولة

إن الكفاءة الضريبية هي واحدة من أكثر المزايا التي يتم الترويج لها لصناديق الاستثمار المتداولة. ولكن ليس كل صناديق الاستثمار المتداولة تتمتع بهذه الكفاءة. ويعتمد الخطر الضريبي على مدى فعالية إدارة صناديق الاستثمار المتداولة. وعدم فهم الآثار الضريبية قد يؤدي إلى مفاجأة سيئة في شكل فاتورة ضريبية أكبر من المتوقع.

تخلق صناديق الاستثمار المتداولة كفاءة ضريبية من خلال استخدام التبادلات العينية مع المشاركين المعتمدين . وهذا يختلف عن كيفية إدارة صناديق الاستثمار المشتركة التقليدية. يجب على مدير صندوق الاستثمار المشترك بيع الأسهم لتغطية عمليات الاسترداد. يستخدم مدير صندوق الاستثمار المتداول تبادل وحدة صندوق الاستثمار المتداول مقابل الأسهم الفعلية داخل الصندوق.

وهذا يعني أن أرباح رأس المال على الأسهم يتم دفعها فعليًا من قبل AP وليس ETF. ولن تتلقى توزيعات أرباح رأس المال في نهاية العام.

ومع ذلك، بمجرد الابتعاد عن صناديق المؤشرات المتداولة، تظهر المزيد من المشكلات الضريبية. فقد لا تقوم صناديق المؤشرات المتداولة التي تتم إدارتها بنشاط ببيع كل أسهمها من خلال تبادل عيني. بل قد تتكبد في الواقع مكاسب رأسمالية، والتي قد تحتاج بعد ذلك إلى توزيعها على حاملي الصناديق.

صناديق الاستثمار المتداولة التي تتعرض للضرائب

هناك عدة أنواع واسعة من صناديق الاستثمار المتداولة التي يمكنها إنتاج توزيعات مكاسب رأس المال. وهي تشمل صناديق الاستثمار المتداولة الدولية وصناديق الاستثمار المتداولة التي تستخدم المشتقات أو تستثمر في السلع الأساسية

قد لا يكون لدى صندوق الاستثمار المتداول الدولي القدرة على إجراء تبادلات عينية. لا تسمح بعض البلدان باسترداد العينية، مما يؤدي إلى خلق مشكلات تتعلق بمكاسب رأس المال.

إذا استخدم الصندوق المتداول في البورصة المشتقات المالية لتحقيق هدفه، فسوف يكون هناك توزيعات أرباح رأسمالية. لا يمكنك إجراء تبادلات عينية لهذه الأنواع من الأدوات، لذا يجب شراؤها وبيعها في السوق العادية. الصناديق التي تستخدم المشتقات المالية عادةً هي الصناديق ذات الرافعة المالية والصناديق العكسية .

أخيرًا، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في السلع الأساسية لها آثار ضريبية مختلفة جدًا اعتمادًا على كيفية هيكلة الصندوق. هناك ثلاثة أنواع من هياكل الصناديق وهي تشمل صناديق المنح والشراكات المحدودة والأوراق المالية المتداولة في البورصة. ولكل من هذه الهياكل قواعد ضريبية مختلفة. على سبيل المثال، إذا كنت في صندوق منح لمعادن ثمينة، فسيتم فرض ضرائب عليك كما لو كانت قطعة قابلة للتحصيل .

خلاصة القول هي أن مستثمري الصناديق المتداولة في البورصة يحتاجون إلى الانتباه إلى ما يستثمره الصندوق، ومكان تلك الاستثمارات، وكيفية هيكلة الصندوق الفعلي. إذا كانت لديك شكوك بشأن الآثار الضريبية ، فاستشر مستشارًا ضريبيًا قبل الاستثمار.

مخاطر التداول

من بين مزايا الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة أنه يمكن شراؤها وبيعها مثل الأسهم. وهذا أيضًا يخلق مخاطر قد تضر بعائد استثمارك.

أولاً، يمكن أن يغير ذلك من طريقة تفكيرك من مستثمر إلى متداول نشط . بمجرد أن تبدأ في محاولة تحديد توقيت السوق أو اختيار القطاع الساخن التالي، فمن السهل أن تنجرف في التداول المنتظم. يضيف التداول المنتظم تكلفة إلى محفظتك، وبالتالي يلغي إحدى فوائد صناديق الاستثمار المتداولة، وهي رسومها المنخفضة.

في كل الأحوال من الصعب حقًا القيام بالتداول المنتظم لمحاولة تحديد توقيت السوق بنجاح. حتى مديري الصناديق المدفوعة الأجر يكافحون للقيام بذلك كل عام، مع تفوق عدد قليل منهم على المؤشرات. سيكون من الأفضل لك الالتزام بصندوق المؤشرات المتداولة وعدم تداوله.

مخاطر المحفظة

هناك العديد من أنواع المخاطر التي تأتي مع أي محفظة، من مخاطر السوق إلى المخاطر السياسية إلى مخاطر الأعمال . مع التوافر الواسع لصناديق الاستثمار المتداولة المتخصصة، من السهل زيادة المخاطر في جميع المجالات وبالتالي زيادة المخاطر الإجمالية لمحفظتك.

في كل مرة تضيف فيها صندوقًا لبلد واحد، فإنك تضيف مخاطر سياسية ومخاطر سيولة. وإذا اشتريت صندوقًا متداولًا بالرافعة المالية، فإنك بذلك تضخم مقدار الخسارة التي قد تتكبدها إذا انهار الاستثمار. كما يمكنك بسهولة إفساد تخصيص الأصول مع كل صفقة إضافية تقوم بها، وبالتالي زيادة مخاطر السوق الإجمالية.

إن القدرة على التداول داخل وخارج صناديق الاستثمار المتداولة التي تقدم العديد من العروض المتخصصة تجعل من السهل فقدان التركيز على التوازن والتنوع الذي تحتاجه لحماية محفظتك. ولا تريد أن تكتشف ذلك بعد أن تتكبد محفظتك خسائر فادحة.

الخطأ في التتبع

على الرغم من أن المستثمر العادي نادرًا ما يأخذ في الاعتبار  أخطاء التتبع ،  إلا أنها قد تخلف تأثيرًا ماديًا غير متوقع على عوائد المستثمر. من المهم التحقق من هذا الجانب في أي صندوق مؤشر متداول قبل الاستثمار.

الهدف من  صندوق المؤشرات المتداولة  هو تتبع مؤشر سوق محدد، والذي يُشار إليه غالبًا باسم مؤشر الصندوق المستهدف. يُعرف الفرق بين عوائد صندوق المؤشرات والمؤشر المستهدف باسم خطأ تتبع الصندوق.

في أغلب الأحيان، يكون خطأ التتبع لصندوق المؤشر صغيرًا، ربما بضعة أعشار من الواحد في المائة. ومع ذلك، يمكن لمجموعة متنوعة من العوامل أن تتضافر لفتح فجوة تصل إلى عدة نقاط مئوية بين صندوق المؤشر ومؤشره المستهدف.

إن التحقق من خطأ تتبع الصندوق على مدار الوقت يمكن أن يضمن لك على الأقل أداءه التاريخي.

مخاطر السيولة

لا تتمتع جميع صناديق الاستثمار المتداولة بقاعدة أصول كبيرة أو حجم تداول مرتفع . إذا وجدت نفسك في صندوق به فارق كبير بين العرض والطلب وحجم تداول منخفض، فقد تواجه مشاكل في بيع أسهمك. وقد يكلفك هذا التسعير غير الفعّال المزيد من المال وخسائر أكبر.

الزاوية الأخرى هنا هي عدم القدرة على الخروج من موقف ما بسرعة. إن نقص السيولة قد يؤخر تنفيذ الصفقة. وقد يكون هذا خطأً فادحًا بالنسبة لأولئك الذين يتطلعون إلى استغلال فرص التحكيم أو تحديد وقت خروجهم إلى نافذة ضيقة.

مخاطر التركيز

تركز العديد من صناديق الاستثمار المتداولة على قطاعات أو صناعات أو فئات أصول محددة. ويربط هذا التركيز صندوق الاستثمار المتداول بثروات هذا القطاع المعين، للأفضل أو الأسوأ.

تفتقر مثل هذه الصناديق المتداولة في البورصة إلى بعض التنوع الذي يعد أحد الفوائد العظيمة لصناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة.

إن العوامل الاقتصادية والدورية الخاصة بالقطاعات، إلى جانب التغيرات السوقية والتنظيمية، تزيد من المخاطر. ولنتأمل هنا التدفقات الدورية في قطاع العقارات . فقد يحتفظ صندوق الاستثمار العقاري المتداول بالعديد من الأصول، ولكن أداءه ككل يعتمد على قطاع واحد.

يستطيع المستثمرون الحد من هذه المخاطر من خلال تنويع محافظهم الاستثمارية عبر قطاعات وفئات أصول مختلفة. ويمكنك القيام بذلك من خلال الاستثمار في مزيج من صناديق الاستثمار المتداولة التي تتضمن خيارات واسعة النطاق ومتعددة القطاعات.

إن الفهم الجيد لقدرتك على تحمل المخاطرة أمر بالغ الأهمية عند التعامل مع صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بقطاعات محددة. تأكد من أنها تتوافق مع أهدافك الاستثمارية ومستوى راحتك في تحمل المخاطر، وقم بتقييم شعورك إذا تعرضت صناعة بأكملها للانهيار.

عدم اكتشاف الأسعار

إن الشعبية المتزايدة لصناديق الاستثمار المتداولة تثير قلق بعض المحللين.

إذا لم يتداول غالبية المستثمرين الأسهم الفردية بل يستثمرون في صناديق المؤشرات المتداولة، فإن اكتشاف الأسعار للأسهم يشكل تحدياً وقد يصبح المؤشر أقل كفاءة.

في أسوأ الأحوال، إذا كان الجميع يمتلكون صناديق الاستثمار المتداولة فقط، فلن يتبقى أحد لتسعير الأسهم المكونة لها، وبالتالي ينهار السوق.

خلاصة القول

أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة شائعة بسبب مزاياها العديدة، ومع ذلك يجب على المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم أنها ليست خالية من المخاطر. تعرف على المخاطر وخطط حولها حتى تتمكن من الاستفادة الكاملة من الفوائد.