تحليل التقييم: مفتاح فهم قيمة الأصول

تحليل التقييم: مفتاح فهم قيمة الأصول. اكتشف كيف يساعدك هذا التحليل في تقدير القيمة الحقيقية للأعمال، الأسهم، والعقارات لاتخاذ قرارات استثمارية مدروسة.

ما هو تحليل التقييم؟

تحليل التقييم هو عملية تقدير القيمة التقريبية لأصل ما، سواءً كان:

عملاً تجارياً
أو أسهماً
أو أوراقاً مالية ذات دخل ثابت
أو سلعاً
أو عقارات، أو غيرها من الأصول.

قد يستخدم المحلل مناهج مختلفة لتحليل التقييم لأنواع مختلفة من الأصول، لكن القاسم المشترك هو النظر في العوامل الأساسية التي تقوم عليها هذه الأصول.

النقاط الرئيسية

يسعى تحليل التقييم إلى تقدير القيمة العادلة أو القيمة الجوهرية للأصل، مثل الأعمال التجارية أو الأوراق المالية.
يعتمد تحليل التقييم على عدة منهجيات ونماذج مختلفة من أجل التوصل إلى سعر واحد يعتمد على مدخلات أو متغيرات مختلفة.
سيتم استخدام عمليات تقييم مختلفة اعتمادًا على نوع الأصول التي يتم النظر فيها، وما إذا كان هذا الأصل ينتج تدفقات نقدية، والغرض من التقييم.

فهم تحليل التقييم

تحليل التقييم في معظمه علمٌ قائم على الحسابات، ولكنه ينطوي أيضًا على جانبٍ فني، إذ يتم إجبار المحلل على وضع افتراضاتٍ لمدخلات النموذج. قيمة الأصل هي في الأساس القيمة الحالية (PV) لجميع التدفقات النقدية المستقبلية التي من المتوقع أن ينتجها الأصل.

على سبيل المثال: يتضمن نموذج تقدير الشركة عددًا لا يُحصى من الافتراضات المتعلقة بنمو المبيعات، وهوامش الربح، وخيارات التمويل، والنفقات الرأسمالية، ومعدلات الضرائب، ومعدل الخصم لصيغة القيمة الحالية، وما إلى ذلك.

بمجرد إعداد النموذج، يمكن للمحلل دراسة المتغيرات لمعرفة كيفية تغير التقييم مع هذه الافتراضات المختلفة. لا يوجد نموذج واحد يناسب جميع فئات الأصول المتنوعة.

في حين أن تقييم شركة تصنيع قد يكون مناسبًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة متعدد السنوات ، ويُفضل نمذجة شركة عقارية باستخدام صافي الدخل التشغيلي الحالي ومعدل رأس المال ، فإن السلع الأساسية مثل خام الحديد والنحاس والفضة ستخضع لنموذج يتمحور حول توقعات العرض و الطلب العالمي.

كيفية استخدام تحليل التقييم

يمكن أن يتخذ ناتج تحليل التقييم أشكالًا عديدة. يمكن أن يكون رقمًا واحدًا، مثل شركة تبلغ قيمتها حوالي 5 مليارات دولار، أو يمكن أن يكون نطاقًا من الأرقام إذا كانت قيمة الأصل تعتمد إلى حد كبير على متغير يتقلب غالبًا، مثل السندات المؤسسية ذات المدة العالية التي يتراوح نطاق تقييمها بين الاسمية و90٪ من الاسمية اعتمادًا على العائد على سندات الخزانة لمدة 30 عامًا .

ويمكن التعبير عن التقييم كمضاعف سعر.

على سبيل المثال: عندما يتم تداول سهم التكنولوجيا بمضاعف السعر إلى الأرباح (P / E) البالغ 40x:

يتم تقييم سهم الاتصالات بمقدار 6x قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EV / EBITDA)
أو يتم تداول البنك بنسبة 1.3x السعر إلى القيمة الدفترية (P / B).
يمكن أن يتخذ تحليل التقييم أيضًا الشكل النهائي لقيمة الأصول لكل سهم أو صافي قيمة الأصول (NAV) لكل سهم.

التقييم والقيمة الجوهرية

يعد تحليل التقييم أمرًا بالغ الأهمية للمستثمرين لتقدير القيم الجوهرية لأسهم الشركات لاتخاذ قرارات استثمارية مدروسة. لا تختلف القيم العادلة للسندات كثيرًا إن وجدت عن القيم الجوهرية. ولكن قد تظهر فرص استثمارية من حين لآخر في حالة تعرض شركة مثقلة بالديون لضغوط مالية. يعد تحليل التقييم أداة مفيدة لمقارنة الشركات في القطاع نفسه أو لتقدير عائد الاستثمار خلال فترة زمنية محددة.

خلاصة القول

يُعد تحليل التقييم أداة حيوية وأساسية في عالم المال والاستثمار، فهو يُمكّن المستثمرين والمحللين من فهم القيمة الحقيقية للأصول المختلفة.

وعلى الرغم من أنه يعتمد بشكل كبير على الحسابات والنماذج الرياضية، إلا أنه يتطلب أيضًا قدرًا من البراعة الفنية في وضع الافتراضات وتقدير المتغيرات المستقبلية.

سواء كان الهدف هو تقييم شركة، أو سندات، أو سلع، فإن المنهجية المتبعة تتكيف مع طبيعة الأصل والغرض من التقييم.

في نهاية المطاف، يساعد تحليل التقييم في اتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة، وتحديد الفرص الكامنة في الأسواق، وفهم القيمة الجوهرية للأصول، مما يجعله ركيزة لا غنى عنها للنجاح المالي.