كيفية تحليل الوضع المالي للشركات قبل الاستثمار

ما هو التحليل المالي؟

لفهم وتقييم شركة ما، يقوم المستثمرون بفحص وضعها المالي من خلال دراسة بياناتها المالية وحساب نسب معينة. لحسن الحظ، ليس من الصعب إجراء تحليل مالي لشركة ما كما يبدو. غالبًا ما تكون العملية جزءًا من أي تقنية مراجعة تقييم البرنامج (PERT) ، وهي أداة لإدارة المشاريع توفر تمثيلًا بيانيًا للجدول الزمني للمشروع.

فهم تحليل الوضع المالي للشركة

إذا اقترضت أموالاً من أحد البنوك، فيتعين عليك إدراج قيمة جميع أصولك المهمة ، فضلاً عن جميع التزاماتك المهمة . ويستخدم البنك هذه المعلومات لتقييم قوة وضعك المالي؛ فهو ينظر إلى جودة الأصول، مثل سيارتك ومنزلك، ويضع عليها تقييماً متحفظاً. كما يضمن البنك أيضًا الإفصاح عن جميع الالتزامات، مثل الرهن العقاري وديون بطاقات الائتمان ، وتقييمها بالكامل . القيمة الإجمالية لجميع الأصول مطروحًا منها القيمة الإجمالية لجميع الالتزامات هي التي تحدد صافي ثروتك أو حقوق الملكية الخاصة بك.

إن تقييم الوضع المالي لشركة مدرجة أمر مشابه، إلا أن المستثمرين يحتاجون إلى اتخاذ خطوة أخرى والتفكير في هذا الوضع المالي فيما يتعلق بالقيمة السوقية . دعونا نلقي نظرة.

الميزانية العمومية

كما هو الحال مع وضعك المالي، يتم تحديد الوضع المالي للشركة من خلال أصولها والتزاماتها. يشمل الوضع المالي للشركة أيضًا حقوق المساهمين . يتم تقديم كل هذه المعلومات إلى المساهمين في الميزانية العمومية .

لنفترض أننا نفحص البيانات المالية لشركة البيع بالتجزئة المسجلة في البورصة The Outlet لتقييم وضعها المالي. للقيام بذلك، نراجع التقرير السنوي للشركة ، والذي يمكن تنزيله غالبًا من موقع الشركة على الويب. الشكل القياسي للميزانية العمومية هو الأصول، يليها الخصوم، ثم حقوق المساهمين.

الأصول والخصوم المتداولة

في الميزانية العمومية، يتم تقسيم الأصول والخصوم إلى بنود متداولة وغير متداولة. الأصول المتداولة أو الخصوم المتداولة هي تلك التي يبلغ عمرها المتوقع أقل من 12 شهرًا. على سبيل المثال، لنفترض أن المخزونات التي أبلغ عنها The Outlet اعتبارًا من 31 ديسمبر 2018 من المتوقع بيعها خلال العام التالي، وعند هذه النقطة سينخفض ​​مستوى المخزون، وسيرتفع حجم النقد.

مثل معظم تجار التجزئة الآخرين، يمثل مخزون The Outlet نسبة كبيرة من أصولها الحالية، وبالتالي يجب فحصه بعناية. نظرًا لأن المخزون يتطلب استثمارًا حقيقيًا لرأس المال الثمين، فستحاول الشركات تقليل قيمة المخزون لمستوى معين من المبيعات، أو تعظيم مستوى المبيعات لمستوى معين من المخزون. لذا، إذا شهدت The Outlet انخفاضًا بنسبة 20٪ في قيمة المخزون مع ارتفاع بنسبة 23٪ في المبيعات عن العام السابق، فهذه علامة على أنها تدير مخزونها بشكل جيد نسبيًا. يساهم هذا التخفيض بشكل إيجابي في التدفقات النقدية التشغيلية للشركة .

الالتزامات الحالية هي الالتزامات التي يتعين على الشركة سدادها خلال العام المقبل وتشمل الالتزامات الحالية (أو المستحقة) للموردين والموظفين ومكتب الضرائب ومقدمي التمويل قصير الأجل. تحاول الشركات إدارة التدفق النقدي لضمان توفر الأموال اللازمة لسداد هذه الالتزامات قصيرة الأجل عند استحقاقها.

النسبة الحالية

تُستخدم النسبة الحالية -وهي مجموع الأصول الحالية مقسومًا على إجمالي الالتزامات الحالية- عادةً من قبل المحللين لتقييم قدرة الشركة على تلبية التزاماتها قصيرة الأجل. تختلف النسبة الحالية المقبولة عبر الصناعات، ولكن لا ينبغي أن تكون منخفضة للغاية بحيث تشير إلى الإفلاس الوشيك ، أو مرتفعة للغاية بحيث تشير إلى تراكم غير ضروري في النقد أو المستحقات أو المخزون. مثل أي شكل من أشكال تحليل النسبة ، يجب أن يتم تقييم النسبة الحالية للشركة فيما يتعلق بالماضي.

الأصول والخصوم غير المتداولة

الأصول أو الالتزامات غير المتداولة هي تلك التي من المتوقع أن تمتد أعمارها إلى ما بعد العام المقبل. بالنسبة لشركة مثل The Outlet، من المرجح أن يكون أكبر أصولها غير المتداولة هو الممتلكات والمصانع والمعدات التي تحتاجها الشركة لإدارة أعمالها.

قد تكون الالتزامات طويلة الأجل مرتبطة بالتزامات بموجب عقود تأجير الممتلكات والمصانع والمعدات، إلى جانب القروض الأخرى.

الوضع المالي: القيمة الدفترية

إذا طرحنا إجمالي الالتزامات من الأصول، يتبقى لدينا حقوق المساهمين. وهي في الأساس القيمة الدفترية ، أو القيمة المحاسبية، لحصة المساهمين في الشركة. وتتكون بشكل أساسي من رأس المال الذي يساهم به المساهمون بمرور الوقت والأرباح التي تحققها الشركة وتحتفظ بها، بما في ذلك ذلك الجزء من أي ربح لم يتم دفعه للمساهمين كأرباح.

مضاعفات السوق إلى القيمة الدفترية

من خلال مقارنة القيمة السوقية للشركة بقيمتها الدفترية، يمكن للمستثمرين، جزئيًا، تحديد ما إذا كان سعر السهم أقل أو أعلى من قيمته الحقيقية. يظل مضاعف السوق إلى القيمة الدفترية، على الرغم من عيوبه، أداة حاسمة لمستثمري القيمة . تُظهر الأدلة الأكاديمية الواسعة النطاق أن الشركات ذات الأسهم ذات القيمة السوقية إلى القيمة الدفترية المنخفضة تحقق أداءً أفضل من تلك ذات المضاعفات العالية. وهذا أمر منطقي لأن مضاعف السوق إلى القيمة الدفترية المنخفض يُظهر أن الشركة تتمتع بمركز مالي قوي فيما يتعلق بسعرها.

إن تحديد ما يمكن تعريفه كنسبة عالية أو منخفضة للسوق إلى القيمة الدفترية يعتمد أيضًا على المقارنات. ولكي نحصل على فكرة عما إذا كانت مضاعفات القيمة السوقية لشركة “ذا أوتليت ” مرتفعة أم منخفضة، فينبغي مقارنتها بمضاعفات تجار التجزئة الآخرين المدرجين في البورصة.

باختصار، يخبر الوضع المالي للشركة المستثمرين عن حالتها العامة. والتحليل المالي للبيانات المالية للشركة ـ إلى جانب الحواشي في التقرير السنوي ـ أمر ضروري لأي مستثمر جاد يسعى إلى فهم الشركة وتقييمها على النحو اللائق.