أوراق الخزانة: ما هي،وكيفية الاستثمار فيها

عندما يتعلق الأمر بالاستثمارات المحافظة ، لا يوجد ما يؤكد سلامة رأس المال مثل أوراق الخزانة. فقد ظلت هذه الأدوات لعقود من الزمان بمثابة حصن منيع في مواجهة اضطرابات أسواق الاستثمار ــ خط الدفاع الأخير ضد أي خسارة محتملة لرأس المال.

إن الضمانات التي تدعم هذه الأوراق المالية تعتبر في الواقع أحد الأحجار الأساسية للاقتصاد المحلي والدولي. وهي جذابة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء لأسباب عديدة.

الخصائص الأساسية لأوراق الخزانة

تنقسم الأوراق المالية الصادرة عن الخزانة إلى ثلاث فئات وفقًا لطول آجال استحقاقها. وتشترك هذه الأنواع الثلاثة من السندات في العديد من الخصائص المشتركة، ولكنها تختلف أيضًا في بعض الاختلافات الرئيسية. وتشمل فئات الأوراق المالية الصادرة عن الخزانة وخصائصها الرئيسية ما يلي:

سندات الخزانة قصيرة الأجل

تتمتع سندات الخزانة بأقصر فترة استحقاق بين جميع السندات الحكومية .

ومن بين السندات التي يتم طرحها في المزاد وفقًا لجدول زمني منتظم، هناك خمسة آجال:

• أربعة أسابيع
• وثمانية أسابيع
• و13 أسبوعًا
• و26 أسبوعًا
• و52 أسبوعًا.

وهناك سند آخر، وهو سند إدارة النقد، لا يتم طرحه في المزاد وفقًا لجدول زمني منتظم. ويتم إصداره بآجال متغيرة، وعادة ما تكون مسألة أيام فقط.

وهذا هو النوع الوحيد من الأوراق المالية الخزانة الموجود في كل من أسواق رأس المال والأسواق النقدية، حيث تقع ثلاثة من آجال الاستحقاق تحت الخط الفاصل بينهما والذي يبلغ 270 يوماً.

يتم إصدار سندات الخزانة بخصم وتستحق بالقيمة الاسمية، حيث يشكل الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع الفائدة المدفوعة على السند.

السندات متوسطة الأجل

تمثل هذه السندات النطاق المتوسط ​​لآجال الاستحقاق في عائلة سندات الخزانة. حيث تتوفر حاليًا آجال استحقاق لمدة عامين وثلاثة وخمسة وسبعة وعشرة أعوام.

وتطرح وزارة الخزانة سندات لأجل عامين وثلاثة أعوام وخمسة أعوام وسبعة أعوام بالمزاد كل شهر. وتطرح الوكالة سندات لأجل 10 أعوام عند الإصدار الأصلي في فبراير ومايو وأغسطس ونوفمبر، وعند إعادة فتحها في الأشهر الثمانية الأخرى.

وتصدر سندات الخزانة بقيمة اسمية 100 دولار وتستحق بنفس السعر. وتدفع الفائدة عليها بشكل نصف سنوي.

السندات الطويلة الأجل

تُعرف سندات الخزانة في مجتمع الاستثمار عادةً باسم “السندات الطويلة الأجل”، وهي متطابقة بشكل أساسي مع سندات الخزانة باستثناء أنها تستحق في غضون 30 عامًا. كما يتم إصدار سندات الخزانة بقيمة اسمية تبلغ 100 دولار وتستحق عندها وتدفع الفائدة بشكل نصف سنوي. تُطرح سندات الخزانة في مزاد شهري. تُطرح السندات في المزاد عند الإصدار الأصلي في فبراير ومايو وأغسطس ونوفمبر، ثم تُطرح في المزاد عند إعادة فتحها في الأشهر الثمانية الأخرى.

شراء الأوراق المالية بالمزاد

يمكن شراء جميع أنواع الأوراق المالية الثلاثة عبر الإنترنت في مزاد علني بزيادات قدرها 100 دولار. ومع ذلك لا تتوفر كل آجال الاستحقاق لكل نوع من الأوراق المالية في كل مزاد.

فعلى سبيل المثال: تتوفر سندات الخزانة لأجل عامين وثلاثة وخمسة وسبعة أعوام كل شهر في المزاد. ولكن سندات الخزانة لأجل 10 سنوات لا تُطرح إلا كل ثلاثة أشهر.

تُطرح جميع آجال استحقاق سندات الخزانة أسبوعيًا باستثناء استحقاق 52 أسبوعًا. والذي يتم طرحه في مزاد مرة واحدة كل شهر. يمكن للموظفين الراغبين في شراء سندات الخزانة القيام بذلك من خلال خطة توفير الرواتب TreasuryDirect .

يسمح هذا البرنامج للمستثمرين بتأجيل جزء من رواتبهم تلقائيًا إلى حساب TreasuryDirect . ثم يستخدم الموظف هذه الأموال لشراء سندات الخزانة إلكترونيًا.

كما يستطيع دافعو الضرائب تحويل المبالغ المستردة من ضريبة الدخل مباشرة إلى حساب TreasuryDirect لنفس الغرض. ولم تعد الشهادات الورقية تصدر للأوراق المالية الصادرة عن الخزانة. كما يتم الآن تسجيل جميع الحسابات والمشتريات في نظام قيد إلكتروني.

المخاطر والمكافآت المرتبطة بأوراق الخزانة

إن الميزة الأعظم التي تتمتع بها سندات الخزانة هي أنها مدعومة بلا قيد أو شرط بالثقة الكاملة والائتمان من جانب الحكومة الأميركية. ويضمن المستثمرون استرداد الفائدة والأصل المستحق عليهم، ما داموا يحتفظون بها حتى تاريخ استحقاقها؛ ولكن حتى سندات الخزانة تنطوي على بعض المخاطر.

مثل جميع الأدوات المالية المضمونة، فإن سندات الخزانة معرضة للتضخم والتغيرات في أسعار الفائدة. كما أن أسعار الفائدة التي تدفعها سندات الخزانة والسندات هي من بين أدنى أسعار الفائدة التي تدفعها أي نوع من السندات أو الأوراق المالية ذات الدخل الثابت، وعادة ما تتجاوز فقط الأسعار التي تقدمها الحسابات النقدية مثل صناديق سوق المال .

تدفع السندات التي مدتها 30 عامًا معدلًا أعلى بسبب استحقاقها الأطول وقد تكون تنافسية مع العروض الأخرى ذات آجال الاستحقاق الأقصر؛ ومع ذلك، لم تعد الأوراق المالية الحكومية تأتي مع ميزات الاستدعاء، والتي عادة ما تكون مرتبطة بالعديد من العروض المؤسسية والبلدية. تسمح ميزات الاستدعاء لمصدري السندات باستعادة عروضهم بعد فترة زمنية معينة، مثل خمس سنوات ثم إعادة إصدار أوراق مالية جديدة قد تدفع سعر فائدة أقل .

كما يتم تداول الغالبية العظمى من سندات الخزانة في السوق الثانوية بنفس الطريقة التي يتم بها تداول أنواع أخرى من السندات. وترتفع أسعارها تبعاً لذلك عندما تنخفض أسعار الفائدة والعكس صحيح. ويمكن شراؤها وبيعها من خلال أي وسيط أو مدير أموال تجزئة تقريباً فضلاً عن البنوك وغيرها من مؤسسات الادخار. ولا يزال المستثمرون الذين يشترون سندات الخزانة في السوق الثانوية مضمونين بالحصول على مدفوعات الفائدة المتبقية على السند بالإضافة إلى قيمته الاسمية عند الاستحقاق (والتي قد تكون أكثر أو أقل من ما دفعوه للبائع مقابلها).

المعاملة الضريبية للأوراق المالية الخزانة

تنطبق نفس قواعد الضرائب على جميع أنواع سندات الخزانة الثلاثة. الفائدة المدفوعة على أذون الخزانة وسندات الخزانة وسندات الخزانة تخضع للضريبة بالكامل على المستوى الفيدرالي ولكنها معفاة من الضرائب دون قيد أو شرط بالنسبة للولايات والمناطق. يتم تصنيف الفرق بين أسعار الإصدار وأسعار استحقاق سندات الخزانة كفائدة لهذا الغرض.

يتعين على المستثمرين الذين يحققون أيضًا أرباحًا أو خسائر على سندات الخزانة التي يتداولونها في الأسواق الثانوية الإبلاغ عن مكاسب وخسائر رأس المال قصيرة أو طويلة الأجل وفقًا لذلك. في كل عام، ترسل وزارة الخزانة للمستثمرين النموذج 1099-INT ، والذي يوضح الفائدة الخاضعة للضريبة التي يجب الإبلاغ عنها في النموذج 1040.

من يشتري سندات الخزانة؟

تُستخدم الأوراق المالية الصادرة عن الخزانة من قبل كل أنواع المستثمرين تقريبًا في السوق.

يستخدم الأفراد والمؤسسات والعقارات والصناديق الاستئمانية والشركات الأوراق المالية الصادرة عن الخزانة لأغراض مختلفة.

بينما تستخدم العديد من صناديق الاستثمار الأوراق المالية الصادرة عن الخزانة لتحقيق أهداف معينة مع تلبية متطلباتها الائتمانية.

وغالبًا ما يشتري المستثمرون الأفراد هذه الأوراق المالية لأنهم يستطيعون الاعتماد على استلام رأس مالهم وفوائدهم وفقًا للجدول الزمني المحدد – دون خوف من استدعائهم قبل الأوان.

كما يمكن لمستثمري الدخل الثابت الذين يعيشون في ولايات ذات معدلات ضريبة دخل مرتفعة أن يستفيدوا أيضًا من الإعفاء الضريبي لسندات الخزانة على المستويين الإقليمي والمحلي.

كذلك يمكن للدول الأخرى أيضًا شراء سندات الخزانة، مما يوفر لها نسبة من الديون الأمريكية. وتشمل أكبر حكومات الدول الأجنبية الحائزة على الديون الأمريكية اليابان والصين والمملكة المتحدة والبرازيل وأيرلندا.

وقد يكون هناك عدة أسباب قد تدفع دولًا أخرى إلى شراء الديون الأمريكية. ففي حالة الصين، توفر سندات الخزانة الأمريكية الملاذ الأكثر أمانًا لاحتياطيات النقد الأجنبي الصينية.

خلاصة القول

تشكل الأوراق المالية الصادرة عن الخزانة جزءًا كبيرًا من أسواق السندات المحلية والدولية .

ولمزيد من المعلومات حول الأوراق المالية الصادرة عن الخزانة، قم بزيارة www.treasurydirect.gov . يحتوي هذا الموقع الإلكتروني المفيد على ثروة من المعلومات حول أذون الخزانة، وسندات الخزانة.

بما في ذلك جداول المزادات الكاملة، ونظام بحث لأولئك الذين يحتاجون إلى الاستفسار عما إذا كانوا لا يزالون يمتلكون السندات، وقائمة بجميع السندات التي توقفت عن دفع الفائدة، ومجموعة كبيرة من الموارد الأخرى.