كيفية حساب عوائد الاستثمار في محفظتك

لا تحتاج إلى درجة الدكتوراه في التمويل لحساب عوائد استثمارات محفظتك. فبعض المبادئ تكفي لجعل حتى أكثر المستثمرين خوفًا من الرياضيات أكثر ذكاءً. ومعرفة عوائدك المحتملة ليس أمرًا حكيمًا فحسب؛ بل إنه أمر ضروري.

يمكن حساب عوائد استثماراتك من خلال مقارنة قيمتها الحالية بالقيمة الأولية مع مراعاة الأرباح أو الفوائد المكتسبة. ورغم أنه لا يمكنك التنبؤ بدقة بأداء محفظة استثماراتك ، فسوف تفهم بشكل أفضل المكاسب المتوقعة لكل أصل مع قياس العوامل المترتبة على ذلك مثل مخاطر الهبوط وظروف السوق والوقت الذي يستغرقه كل استثمار لتحقيق عوائده.

نحن ننظر إلى الأساليب المختلفة لحساب عائداتك، وتأثير الأرباح والفوائد على محفظتك الإجمالية، وأهمية النظر في مخاطر الجانب السلبي وتكاليف الفرصة ، والتي تشير إلى مقدار ما كنت ستكسبه من أدوات الاستثمار البديلة على محفظتك الحالية.

حساب العائدات لاستثمار واحد

إن التركيز أولاً على الأصول الفردية يعد وسيلة لا غنى عنها ورائعة للبدء في فهم الأداء الإجمالي لمحفظتك الاستثمارية. يأتي أحد المقاييس الأساسية من حساب عائد الاستثمار لكل أصل ، والذي يحدد مدى فعالية الأصل في توظيف أموالك.

مثال: لقد استثمرت 1000 دولار في أسهم تدر أرباحًا ثم بعتها بعد عام مقابل 1500 دولار. وعلى مدار العام، ربحت أيضًا 20 دولارًا في صورة أرباح ودفعت 5 دولارات في صورة عمولات تداول.

1. يمكنك معرفة التكلفة الأولية من خلال إضافة المبلغ الذي أنفقته لشراء الاستثمار، بما في ذلك العمولات. هنا، تكون التكلفة 1000 دولار + 5 دولارات = 1005 دولارات.
2. يمكنك التحقق من القيمة الحالية للأصل من خلال النظر إلى قيمته اليوم. كل ما عليك فعله هو إجراء بحث سريع على الإنترنت أو التحقق من حسابك الاستثماري. في مثالنا، تبلغ القيمة 1500 دولار.
3. أضف أي أرباح أو مدفوعات أخرى حصلت عليها مقابل هذا الأصل: 1,500 دولار + 20 دولار = 1,520 دولار.
4. اطرح التكلفة من القيمة الحالية بالإضافة إلى الأرباح، والتي في مثالنا هي 515 دولارًا.
5. وهذا يعطيك المكسب الصافي – في الأساس، مقدار ما ربحته أو خسرته.
6. أنت مستعد لحساب العائد على الاستثمار: اقسم صافي الربح على التكلفة الأولية. إذا كنت تريد الحصول على الرقم كنسبة مئوية، فاضربه في 100: 515/1000 = 0.515 أو 51.5%.

حساب العائدات لمحفظة كاملة

يتطلب التعامل مع المشهد المالي فهمًا عميقًا لأداء استثماراتك. ويصبح هذا الأمر أكثر تعقيدًا عندما تقوم بتنويع محفظتك عبر أصول مختلفة، من الأسهم والسندات إلى العقارات والاستثمارات البديلة. ولكل فئة من الأصول متغيراتها الخاصة – الأرباح، وأسعار الفائدة، ورسوم الإدارة، والاعتبارات الضريبية – التي تؤثر على عائد الاستثمار الإجمالي. إن حساب العائدات على الاستثمارات الفردية ليس بالأمر الصعب، ولكن حساب محفظة كاملة بدون تطبيق جدول بيانات قد يكون شاقًا بعض الشيء، خاصة إذا كانت أموالك موزعة على أدوات استثمارية مختلفة مع شركات ومؤسسات متعددة.

الخطوة الأولى لحساب العائدات على محفظتك الاستثمارية هي إدراج كل نوع من الأصول في جدول بيانات. بجانب كل أصل، قم بتضمين العائد على الاستثمار المحسوب، والأرباح، والتدفقات النقدية، ورسوم الإدارة، وأي أرقام أخرى ذات صلة بتكلفة أو عائدات تلك الأصول. لإجراء هذه الحسابات، ستحتاج إلى معرفة:

• التكلفة الإجمالية لكل استثمار، بما في ذلك أي رسوم وعمولات
• العائدات التاريخية لكل استثمار، بما في ذلك الأرباح والتدفقات النقدية
• وزن المحفظة لكل استثمار، ممثلاً كنسبة مئوية من القيمة الإجمالية للمحفظة

يمكن استخدام المجموعتين الأخيرتين من الأرقام لتقدير عوائد المحفظة: اضرب عائد الاستثمار لكل أصل في وزن المحفظة. ثم اجمعهما معًا، وهذا يعطيك العائد الإجمالي للمحفظة، مما يوفر صورة واضحة عن أداء محفظتك.

العوائد المرجحة زمنياً

عند تقييم أداء محفظتك، يساعدك العائد المرجح زمنيًا (TWR) على التركيز على أداء استثمارات المحفظة. وعلى عكس العائد المرجح نقدًا ، والذي يأخذ في الاعتبار مقدار وتوقيت التدفقات النقدية الفردية (مثل الودائع والسحوبات)، يزيل العائد المرجح زمنيًا تأثير التدفقات النقدية الخارجية، مما يوفر مقياسًا أكثر دقة لفعالية مدير الاستثمار الخاص بك، والذي قد يكون أنت.

إن مؤشر TWR مفيد بشكل خاص لتقييم استراتيجية الاستثمار الخاصة بك  إذا كنت تساهم بانتظام في محفظتك أو تسحب منها. إن القيام بذلك يمكن أن يشوه صورتك عن مدى أداء الاستثمارات بشكل مستقل عن إيداعاتك وسحوباتك. يعمل الترجيح الزمني على إزالة هذه التأثيرات، مما يسمح لك بتقييم المحفظة على أساس مزاياها. الميزة الرئيسية لمؤشر TWR هي أنه سيمكنك من مقارنة المحافظ أو الصناديق المختلفة بشكل عادل، حيث لا يتأثر بالمساهمات أو السحوبات. وهذا يجعل مؤشر TWR مفيدًا لمقارنة مديري الصناديق.

تخيل تقسيم رحلتك الاستثمارية إلى فصول من كتاب. يبدأ فصل جديد في كل مرة تضيف فيها أو تسحب أموالاً من محفظتك. في كل من هذه الفصول، ستشهد استثماراتك مكاسب أو خسائر. والمفتاح هو النظر إلى مدى أداء استثماراتك في كل فصل، بغض النظر عن أي أموال أضفتها أو سحبتها.

لحساب معدل العائد الإجمالي، عليك أن تجد معدل العائد من كل فصل وتضيف إليه واحداً. وبمجرد أن تحصل على معدل العائد لكل فصل، اضربهما معاً. وأخيراً، اطرح واحداً من هذا الإجمالي. وبذلك، فإنك تنسج في الأساس القصص المنفصلة لكل فصل في قصة واحدة موحدة لأداء محفظتك.

على سبيل المثال: لنأخذ مبلغ 1000 دولار الذي استثمرناه ونضعه في صندوق استثماري مشترك في الأول من يناير. في منتصف العام بالضبط، تبلغ قيمة استثمارك 1200 دولار، وتودع 500 دولار إضافية، ليصبح إجمالي المبلغ 1700 دولار. في نهاية العام، تنظر إلى كشف حسابك وتجد أنه يساوي 1600 دولار.

بالنسبة للنصف الأول من العام، فإن معدل العائد الخاص بك هو 1,200 − 1,000 / 1,000 = 0.20 أو 20%.

إن النصف الثاني من العام أكثر تعقيدًا بعض الشيء، ولكن ليس كثيرًا. نقطة البداية للنصف الثاني هي 1700 دولار (مبلغ 1200 دولار في تلك النقطة بالإضافة إلى الوديعة البالغة 500 دولار). ونقطة النهاية عند إغلاق العام هي 1600 دولار. لإيجاد معدل العائد للنصف الثاني، يمكنك حساب 1600 − 1700 / 1700 = −0.059 أو -5.9%.

للعثور على TWR للعام بأكمله:

1. أضف 1 إلى كل عائد فترة فرعية: 1 + 0.20 = 1.20 للنصف الأول و1 − 0.059 = 0.94 للنصف الثاني.
2. اضرب هذه الأرقام معًا: 1.20 × 0.94 = 1.13. اطرح 1، وستصبح نسبة السحب المؤقت 0.13 أو حوالي 13%.

تتضمن مزايا TWR توفير نظرة أكثر دقة لأداء المحفظة من خلال القضاء على تأثير التدفقات النقدية الخارجية مثل الودائع والسحوبات. وهذا يجعل الأداة قيمة لتقييم مهارات مديري المحافظ ومقارنتهم بالآخرين بناءً على ما يمكنهم التحكم فيه: قرارات الاستثمار الخاصة بهم.

هناك عيوب لأن حساب TWR يمكن أن يكون معقدًا ويستغرق وقتًا طويلاً، وخاصة بالنسبة للمحافظ ذات التدفقات النقدية المتكررة . غالبًا ما يتطلب الأمر برامج متخصصة ومحاسبة دقيقة. كما لا يمكن لـ TWR تقييم تأثير توقيت الاستثمار الفردي. بالنسبة للمستثمر الفردي الذي يريد معرفة العائد بناءً على توقيتات الإيداع والسحب المحددة، فإن العائد المرجح نقدًا (MWR) هو الأنسب.

العوائد المرجحة نقدًا

على عكس معدل العائد المرجح بالنقود، فإن العائد المرجح بالنقود يأخذ في الاعتبار توقيت وحجم مساهمات المستثمر وسحوباته. ويستند هذا إلى معدل العائد الداخلي للمحفظة، مما يعني أن القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية وقيمة المحفظة النهائية تساوي الاستثمار الأولي. وبالتالي، يعكس معدل العائد المرجح بالنقود العائد الشخصي الذي حققه مستثمر المحفظة.

الميزة الرئيسية لـ MWR هي أنها توفر رؤية شخصية لأداء الاستثمار. فهي تلتقط الرحلة المالية للمستثمرين، وتمثل تأثير اختياراتهم الفردية على نتائج الاستثمار. يسمح هذا النهج بفهم أكثر دقة للعائدات الحقيقية، خاصة عندما يقوم المستثمر بإسهامات أو سحوبات متعددة.

ومع ذلك، فإن طريقة الحد الأدنى للمخاطر لها عيوب. أولاً، لا تصلح طريقة الحد الأدنى للمخاطر لمقارنة أداء مديري الصناديق أو استراتيجيات الاستثمار المختلفة. وذلك لأنها لا تعزل العائدات على الاستثمارات عن قرارات المستثمرين بشأن متى وبأي قدر يساهمون أو يسحبون من المحفظة. بالإضافة إلى ذلك، قد يصبح حساب الحد الأدنى للمخاطر معقدًا، خاصة عندما يتعلق الأمر بتدفقات نقدية متعددة وغير منتظمة. أخيرًا، تعتبر طريقة الحد الأدنى للمخاطر شديدة الحساسية لتوقيت هذه التدفقات النقدية. فالمستثمر الذي يساهم بمزيد من الأموال قبل ارتفاع السوق قد يرى عائدًا مبالغًا فيه، في حين أن السحب عند أدنى مستوى للسوق قد يؤدي إلى انخفاض الحد الأدنى للمخاطر.

عوامل أخرى يجب مراعاتها

إننا نحرز تقدماً جيداً، حيث أصبح لدينا طريقة لمقارنة عائداتنا بالآخرين وطريقة أخرى لقياس قراراتنا المالية. ومع ذلك، فإن معدل العائد على الاستثمار ومعدل العائد على الاستثمار لا يلتقطان عناصر مهمة من عائداتك، مثل فترة الاحتفاظ بكل أصل أو العائدات الإضافية من مدفوعات السندات أو أرباح الأسهم.

على سبيل المثال، لا تقدم TWR وMWR الكثير من التفاصيل فيما يتعلق بفترات الاحتفاظ المحددة لأصول مختلفة. إذا كنت تبحث عن صورة أكثر شمولاً لمحفظتك، فستحتاج إلى المغامرة بما هو أبعد من هذه المقاييس. تتمثل إحدى نقاط البداية في تحديد الفترة لتقييم العائدات. سواء كنت تقيم الأداء على أساس يومي أو أسبوعي أو شهري أو ربع سنوي أو سنوي، يمكن أن يؤثر ذلك بشكل كبير على كيفية دمج عوامل الدخل الأخرى مثل الأرباح والفوائد.

بالإضافة إلى ذلك، فإن حساب صافي قيمة الأصول (NAV) لكل مركز خلال الإطار الزمني المختار أمر حيوي. يوفر صافي قيمة الأصول قيمة الأصل، مع مراعاة التقلبات في السوق والمتغيرات الأخرى. هناك اعتبار آخر وهو تآكل العائدات بسبب الضرائب والرسوم. في حين أن TWR وMWR يقدمان نظرة عامة على عائداتك قبل الضرائب، فستحتاج إلى حساب التأثير بعد الضرائب للحصول على إحساس بما تكسبه بالفعل. وأخيرًا، من المهم أن تتذكر أن المحفظة تتضمن عادةً مزيجًا من فئات الأصول المتنوعة، كل منها يحمل ملف المخاطر والعائد الخاص به. إن فهم كيفية مساهمة كل فئة من الأصول في المحفظة الإجمالية سيعطي رؤية أكثر تفصيلاً لأداء استثمارك.

إن معدل المخاطرة القصوى ومعدل المخاطرة القصوى محدودان في مساعدتك على التعامل مع مخاطر الهبوط، وهي احتمالية انخفاض قيمة أحد الأصول أو المحفظة. وفي حين أنه من الأفضل بكثير التركيز على المكاسب المحتملة، فإن فهم مخاطر الهبوط أمر بالغ الأهمية لإدارة المخاطر. يمكن أن تؤدي تقلبات السوق أو الركود الاقتصادي أو ضعف أداء الشركات إلى زيادة مخاطر الهبوط. هناك استراتيجيات استثمارية يمكن أن تساعد في مواجهة مخاطر الهبوط، بما في ذلك التنويع والأدوات المالية للتخفيف من المخاطر مثل الخيارات. تعتبر مخاطر الهبوط بالغة الأهمية عند النظر في تحملك للمخاطر وأفق الاستثمار الزمني. يمكن أن يؤدي تجاهلها إلى التعرض المفرط للأصول المتقلبة، مما يؤدي إلى خسائر مالية كبيرة.

هناك عامل آخر يجب مراعاته عند مراجعة نتائج محفظتك الاستثمارية وهو تكلفة الفرصة، وهو مفهوم اقتصادي ذو أهمية كبيرة في الأسواق المالية. تكلفة الفرصة هي ما تتخلى عنه من عوائد محتملة من خلال الاستثمار في أحد الأصول بدلاً من آخر. على سبيل المثال، افترض أنك تحتفظ بأموالك في حساب توفير بسعر فائدة منخفض بدلاً من الاستثمار في سوق الأسهم. في هذه الحالة، تكون تكلفة الفرصة هي العائد الأعلى المحتمل الذي كنت ستكسبه. يمكن أن يساعد فهم تكاليف الفرصة في توجيه استراتيجية الاستثمار، ويذكرك بالتفكير في فوائد استثمار واحد وما قد تخسره بعدم الاستثمار في آخر. إنها عدسة حاسمة لتقييم الصفقات المحتملة وتخصيص الأصول وحتى القرارات المتعلقة بالاحتفاظ بالنقد.

ومن خلال النظر في هذه العوامل الإضافية، ستكون في وضع أفضل لتطوير فهم شامل لأداء محفظتك الاستثمارية بما يتجاوز ما يمكن أن توفره TWR وMWR بمفردهما.

عائد فترة الحيازة

مع حصولك على فهم أفضل للمقاييس المختلفة لمحفظتك، ستتقاطع في النهاية مع عائد فترة الاحتفاظ ( HPR ). بمجرد تحديد الأطر الزمنية لتحليلك واحتساب صافي القيمة الأصولية لكل أصل، تكون مستعدًا للتعمق في حساب عائد فترة الاحتفاظ.

إليك صيغة HPR:

HPR = الدخل + (قيمة نهاية الفترة – القيمة الأولية) ÷ القيمة الأولية

يتمتع هذا المقياس بميزة مقنعة: فهو لا يركز فقط على مكاسب أو خسائر رأس المال؛ بل يشمل أيضًا الدخل من مصادر أخرى مثل أرباح الأسهم أو مدفوعات الفائدة. إنه عبارة عن لقطة لعائداتك من الاحتفاظ بمحفظة – أو حتى مجرد أصل واحد – على مدى فترة زمنية. وهذا يجعله مفيدًا لمقارنة الاستثمارات التي لها فترات احتفاظ مختلفة. على سبيل المثال، إذا احتفظت بمجموعة من الأسهم لمدة عام ومجموعة أخرى لمدة ستة أشهر فقط، فيمكن لمقياس HPR تطبيع هذه الجداول الزمنية المختلفة، مما يسمح بمقارنة التفاح بالتفاح.

يعد HPR مفيدًا بشكل خاص للمستثمرين الذين لديهم مزيج من الأصول المدرة للدخل، مثل السندات والأسهم التي تدفع أرباحًا .

التعديل على التدفقات النقدية

إن محفظتك الاستثمارية لا تتوقف أبدًا. سوف تضيف أو تزيل أموالاً من خلال الإيداعات أو السحوبات أو إعادة استثمار أرباحك. وفي حين تعكس هذه التغييرات استراتيجيتك الاستثمارية واحتياجاتك المالية، فإنها أيضًا تفرض تعقيدات عند حساب العائدات، مما يجعل من الصعب التمييز بين التغييرات في قيمة المحفظة الناتجة عن أداء الاستثمار وتلك التي تنشأ بسبب الأموال المضافة أو المسحوبة.

على سبيل المثال، تقوم بإيداع 100 دولار إضافية في محفظتك في منتصف الشهر. سيؤدي هذا المبلغ الإضافي إلى تضخيم صافي قيمة الأصول في نهاية الشهر، على الرغم من أنه ليس نتيجة لفكرة استثمارية رائعة – بل هو ببساطة رأس المال الجديد. هنا يأتي دور تعديلات التدفقات النقدية، مما يضمن عدم تحريف هذه الحركات المالية لعائداتك المحسوبة.

توجد طرق متعددة للتعامل مع هذا التعقيد، ولكن من بين أكثرها شيوعًا طريقة Dietz المعدلة . تتكيف هذه الصيغة مع توقيت وحجم التدفقات النقدية، مما يوفر مقياسًا أكثر دقة لأداء المحفظة. باختصار، تزن طريقة Dietz المعدلة كل تدفق نقدي حسب الوقت الذي دخل فيه أو خرج من المحفظة.

هناك طريقة أخرى لتعديل العائدات وفقًا للتدفقات النقدية، وهي معدل العائد الداخلي (IRR)، وهو معدل خصم يجعل القيمة الحالية الصافية لجميع التدفقات النقدية صفرًا. وباستخدام الآلة الحاسبة المالية أو برنامج جداول البيانات، يمكنك حساب معدل العائد الداخلي بسرعة، مما يمنحك وسيلة فعالة لتطبيع العائدات ومحاسبة الودائع والسحوبات وما إلى ذلك، وتوفير مقياس للربحية المحتملة للاستثمار.

من خلال إجراء هذه التعديلات على التدفقات النقدية، يمكنك رفع دقة حسابات العائد الخاصة بك والاقتراب من التمثيل الدقيق لأداء محفظتك الاستثمارية.

العائدات السنوية

عند البحث عن عوائد استثماراتك، سترى غالبًا أرقامًا يتم الإبلاغ عنها على جداول زمنية مختلفة – شهريًا أو ربع سنويًا أو كل عامين. قد تؤدي فترات الإبلاغ المختلفة هذه إلى تشويش وجهة نظرك عند إجراء مقارنات عادلة بين محفظتك ومحافظ أخرى، أو بين فئات الأصول المختلفة. وهنا يأتي دور العائدات السنوية . في الأساس، توفر العائدات السنوية قاسمًا مشتركًا لمقارنة العائدات.

إن تحويل العائدات السنوية إلى عوائد متعددة الفترات يحول عوائدك إلى رقم سنوي موحد . لكنه لا يقسم عوائدك على مدار 12 شهرًا فحسب. بل إنك تحسب عائدك إذا استمر الاستثمار في تحقيق نفس الأداء على مدار عام كامل، مع مراعاة تأثير الفائدة المركبة.

لا يشير العائد السنوي إلى التقلبات التي شهدتها خلال الفترة التي تنظر إليها. ومن الأفضل قياس هذه التقلبات باستخدام الانحراف المعياري، الذي يوضح كيفية تشتت البيانات نسبة إلى متوسطها. كما أن العائدات السنوية ليست تنبؤية، ولكنها تمنحك معدل عائد واضح وقابل للمقارنة يجعل من السهل مقارنة الاستثمارات على مستوى واسع، بغض النظر عن الجداول الزمنية الأصلية.

مثال على حساب عوائد المحفظة

دعونا نجمع كل هذا في مثال. لنفترض أن إجمالي مراكز الاستثمار في حساب الوساطة كان 10000 دولار في بداية العام و13350 دولارًا في نهاية العام. كما تلقيت أيضًا توزيعات أرباح في 30 يونيو مقابل 500 دولار وكان عليك دفع 150 دولارًا كرسوم وعمولات.

العائد على الاستثمار = (صافي الربح على الاستثمار + الأرباح – الرسوم) / التكلفة الأولية للاستثمار

الخطوة الأولى هي أخذ إجمالي الربح للسنة وطرح تكلفة الاستثمار الأولية. ثم نضيف العائد ونطرح الرسوم والعمولات:

• صافي ربح العائد على الاستثمار = 13,350 دولارًا أمريكيًا — 10,000 دولارًا أمريكيًا + 500 دولارًا أمريكيًا — 150 دولارًا أمريكيًا = 3,700 دولارًا أمريكيًا

الخطوة التالية هي أخذ الربح الصافي وتقسيمه على مبلغ الاستثمار الأولي:

• العائد على الاستثمار = 3700 دولار / 10000 دولار = 0.37 أو مكسب بنسبة 37%

هذه طريقة مباشرة لحساب عائد المحفظة. ومع ذلك، يصبح السيناريو أكثر تعقيدًا إذا تم إجراء إيداعات أو سحوبات إضافية خلال العام. على سبيل المثال، إذا قمت بإيداع 5000 دولار، فسيرتفع الرصيد في نهاية العام إلى 18350 دولارًا. إن تجاهل هذا الإيداع من شأنه أن يخل بعائد الاستثمار، مما يجعل الحساب يبدو وكأنه حقق مكاسب وأرباحًا في السوق بقيمة 8350 دولارًا – دون تضمين أي رسوم أو عمولات. النهج الصحيح هو طرح الإيداع بقيمة 5000 دولار، وترك الرصيد الأصلي في نهاية العام بقيمة 13350 دولارًا فقط لحساب عائد الاستثمار بشكل أفضل.

توجد طرق إضافية لحساب معدل العائد، مثل اعتماد أساس ربع سنوي أو شهري يأخذ في الاعتبار الأرباح والعائد المركب . إن توقيت التدفقات النقدية، وتنوع الأصول، والتغيرات في تقييمات السوق، ومجموع الأرباح المعاد استثمارها، والعمولات والرسوم، كلها عوامل قد تغير وجهة نظرك بشأن نتائج محفظتك. إن الفهم الأفضل لهذه المقاييس المختلفة أمر بالغ الأهمية لتقييم فعالية استراتيجيتك لتحقيق أهدافك المالية.

خلاصة القول

إن كيفية حساب عوائد الاستثمار في معرفة محفظتك أمر حيوي لفهم الأصول التي تحقق لك النجاح وتلك التي لا تحققه. ينبغي للمستثمرين تقييم محافظهم باستمرار لتحديد كيفية تحسين أدائها.

وفي حين تقوم معظم شركات السمسرة اليوم بحساب عوائد المحفظة والإحصائيات الأخرى نيابة عنك في محفظتك عبر الإنترنت، فمن الضروري أن تفهم ما هي الأساليب المستخدمة في حساب العوائد التي ستمنحك أفضل تقييم لاحتياجاتك.