صندوق الاستثمار المتداول (ETF): ما هو و كيفية الاستثمار فيه

ما هو صندوق الاستثمار المتداول (ETF)؟

صندوق الاستثمار المتداول في البورصة (ETF) هو صندوق استثماري يحتفظ بأصول أساسية متعددة ويمكن شراؤه وبيعه في البورصة، تمامًا مثل الأسهم الفردية. يمكن هيكلة صناديق الاستثمار المتداولة لتتبع أي شيء بدءًا من سعر السلع الأساسية إلى مجموعة كبيرة ومتنوعة من الأسهم.

يمكن تصميم صناديق الاستثمار المتداولة لتتبع استراتيجيات استثمارية محددة. تتوفر أنواع مختلفة من صناديق الاستثمار المتداولة للمستثمرين لتوليد الدخل أو المضاربة أو التحوط من المخاطر في محفظة المستثمر . كان أول صندوق استثمار متداول في الولايات المتحدة هو SPDR S&P 500 ETF ( SPY )، والذي يتتبع مؤشر S&P 500 .

كيف تعمل صناديق الاستثمار المتداولة

يجب تسجيل صندوق الاستثمار المتداول لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC). في الولايات المتحدة، يتم إنشاء معظم صناديق الاستثمار المتداولة كصناديق مفتوحة وتخضع لقانون شركات الاستثمار لعام 1940، باستثناء الحالات التي عدلت فيها القواعد اللاحقة متطلباتها التنظيمية. لا تضع الصناديق المفتوحة حدًا لعدد المستثمرين المشاركين في المنتج.

يتتبع صندوق Vanguard’s Consumer Staples ETF ( VDC ) مؤشر MSCI US Investable Market Consumer Staples 25/50 ويبلغ الحد الأدنى للاستثمار 1.00 دولار. يحتفظ الصندوق بأسهم جميع الشركات البالغ عددها 104 المدرجة في المؤشر، وبعضها مألوف لدى معظم الناس لأنها تنتج أو تبيع سلعًا استهلاكية. ومن بين الشركات التي يحتفظ بها VDC Proctor & Gamble وCostco وCoca-Cola وWalmart وPepsiCo.

لا يتم نقل الملكية لأن المستثمرين يشترون حصة من الصندوق، الذي يمتلك أسهم الشركات الأساسية. وعلى عكس صناديق الاستثمار المشتركة، يتم تحديد أسعار أسهم صناديق الاستثمار المتداولة طوال اليوم. يتم تداول صندوق الاستثمار المشترك مرة واحدة فقط في اليوم بعد إغلاق الأسواق.

أنواع صناديق الاستثمار المتداولة

صناديق الاستثمار المتداولة السلبية

تهدف صناديق الاستثمار المتداولة السلبية إلى تكرار أداء مؤشر أوسع نطاقًا – إما مؤشر متنوع مثل S&P 500 أو قطاع أو اتجاه أكثر استهدافًا.

صناديق الاستثمار المتداولة التي تتم إدارتها بنشاط

لا تستهدف مؤشرًا؛ يتخذ مديرو المحافظ قرارات بشأن الأوراق المالية التي يشترونها ويبيعونها. تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة التي تتم إدارتها بنشاط بمزايا مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة السلبية ولكنها تفرض رسومًا أعلى.

صناديق الاستثمار المتداولة في السندات

تُستخدم لتوفير دخل منتظم للمستثمرين. يعتمد التوزيع على أداء السندات الأساسية التي قد تشمل السندات الحكومية والشركاتية والولائية والمحلية، والتي تسمى عادةً السندات البلدية . وعلى عكس أدواتها الأساسية، لا تحتوي صناديق الاستثمار المتداولة في السندات على تاريخ استحقاق.

صناديق المؤشرات المتداولة الخاصة بالصناعة أو القطاع

سلة من الأسهم التي تتبع صناعة أو قطاعًا واحدًا مثل صناعة السيارات أو الطاقة. والهدف هو توفير تعرض متنوع لصناعة واحدة، تشمل الشركات ذات الأداء العالي والشركات الجديدة ذات إمكانات النمو. على سبيل المثال، يتتبع صندوق iShares US Technology التابع لشركة BlackRock ( IYW ) مؤشر Russell 1000 Technology RIC 22.5/45 Capped Index.

صناديق السلع المتداولة

استثمر في السلع الأساسية مثل النفط الخام أو الذهب. يمكن لصناديق السلع المتداولة تنويع المحفظة الاستثمارية. إن حيازة الأسهم في صندوق السلع المتداولة أرخص من حيازة السلعة فعليًا.

صناديق الاستثمار المتداولة في العملات

تتبع أداء أزواج العملات. يمكن استخدام صناديق الاستثمار المتداولة في العملات للمضاربة على أسعار صرف العملات بناءً على التطورات السياسية والاقتصادية في بلد ما. يستخدمها البعض لتنويع محافظهم الاستثمارية بينما يستخدمها المستوردون والمصدرون للتحوط ضد التقلبات في أسواق العملات.

صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين

وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين الفوري في عام 2024. تعرض هذه الصناديق المستثمرين لحركات أسعار البيتكوين في حسابات الوساطة العادية الخاصة بهم من خلال شراء البيتكوين والاحتفاظ به كأصل أساسي. تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآجلة ، المعتمدة في عام 2021، العقود الآجلة المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية وتتبع تحركات أسعار العقود الآجلة للبيتكوين.

صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الخاصة بالإيثريوم 

توفر صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الخاصة بالإيثريوم طريقة للاستثمار في الإيثر ، العملة الأصلية لسلسلة كتل الإيثريوم، دون امتلاك العملة المشفرة بشكل مباشر. في مايو 2024، سمحت هيئة الأوراق المالية والبورصات لبورصة ناسداك وبورصة شيكاغو للخيارات وبورصة نيويورك بإدراج صناديق الاستثمار المتداولة التي تحمل الإيثر. وفي يوليو 2024 ، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات رسميًا على بدء تداول تسعة صناديق استثمار متداولة في البورصة خاصة بالإيثر في البورصات الأمريكية.

صناديق الاستثمار المتداولة العكسية

اربح مكاسب من انخفاضات الأسهم دون الحاجة إلى بيع الأسهم على المكشوف . تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة العكسية المشتقات لبيع الأسهم على المكشوف. صناديق الاستثمار المتداولة العكسية هي سندات متداولة في البورصة (ETNs) وليست صناديق استثمار متداولة حقيقية. سندات ETN هي سند يتم تداوله مثل الأسهم ويدعمه مصدر مثل البنك.

صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية

تسعى صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية إلى تحقيق بعض المضاعفات (مثل 2x أو 3x) على عائد الاستثمارات الأساسية. إذا ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1%، فإن صندوق الاستثمار المتداول ذي الرافعة المالية 2x سيحقق عائدًا بنسبة 2% (وإذا انخفض المؤشر بنسبة 1%، فإن صندوق الاستثمار المتداول سيخسر 2%). تستخدم هذه المنتجات الديون والمشتقات، مثل الخيارات أو العقود الآجلة، لتحقيق عائد مربح.

إيجابيات وسلبيات صناديق الاستثمار المتداولة

كيفية الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة

يتم تداول صناديق الاستثمار المتداولة من خلال وسطاء عبر الإنترنت ووسطاء تقليديين . توفر العديد من المصادر وسطاء تم فحصهم مسبقًا في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة. يمكن للأفراد أيضًا شراء صناديق الاستثمار المتداولة في حسابات التقاعد الخاصة بهم. البديل للوسطاء القياسيين هو مستشار آلي مثل Betterment و Wealthfront . نسبة نفقات صندوق الاستثمار المتداول هي تكلفة تشغيل وإدارة الصندوق. عادةً ما تكون نفقات صناديق الاستثمار المتداولة منخفضة لأنها تتبع مؤشرًا.

تتوفر صناديق الاستثمار المتداولة على معظم منصات الاستثمار عبر الإنترنت ومواقع مزودي حسابات التقاعد وتطبيقات الاستثمار مثل Robinhood. تقدم معظم هذه المنصات تداولًا خاليًا من العمولات، مما يعني أن المستثمرين ليسوا مضطرين إلى دفع رسوم لمقدمي المنصة لشراء أو بيع صناديق الاستثمار المتداولة.

بعد إنشاء حساب وساطة وتمويله، يمكن للمستثمرين البحث عن صناديق الاستثمار المتداولة والشراء والبيع حسب الرغبة. إحدى أفضل الطرق لتضييق خيارات صناديق الاستثمار المتداولة هي استخدام أداة فحص صناديق الاستثمار المتداولة مع معايير مثل حجم التداول ونسبة المصروفات والأداء السابق والممتلكات وتكاليف العمولة.

صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر شعبية

فيما يلي بعض صناديق الاستثمار المتداولة الشهيرة. تتبع بعض صناديق الاستثمار المتداولة مؤشرًا للأسهم ، وبالتالي تخلق محفظة واسعة، في حين تستهدف صناديق أخرى صناعات محددة.

• SPDR S&P 500 ( SPY ) : أقدم وأشهر صناديق الاستثمار المتداولة يتتبع مؤشر S&P 500.
• iShares Russell 2000 ( IWM ) : صندوق تداول متداول يتتبع مؤشر Russell 2000 للشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة.
• Invesco QQQ ( QQQ ): يُعرف باسم “المكعبات”، ويتتبع مؤشر Nasdaq 100 الذي يعتمد على التكنولوجيا.
• مؤشر داو جونز الصناعي ( DIA ) : يُعرف باسم “الماس”، ويتتبع 30 سهمًا من أسهم مؤشر داو جونز الصناعي .
• صناديق الاستثمار المتداولة القطاعية : صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع الصناعات والقطاعات الفردية مثل النفط ( OIH )، والطاقة ( XLE )، والخدمات المالية ( XLF )، وصناديق الاستثمار العقاري ( IYR )، والتكنولوجيا الحيوية ( BBH ).
• صناديق الاستثمار المتداولة في السلع الأساسية : تتبع هذه الصناديق السلع الأساسية، بما في ذلك الذهب ( GLD )، والفضة ( SLV )، والنفط الخام ( USO )، والغاز الطبيعي ( UNG ).
• صناديق المؤشرات المتداولة الخاصة بالدول : هي صناديق تتبع مؤشرات الأسهم الأساسية في الدول الأجنبية ولكن يتم تداولها في الولايات المتحدة بالدولار. ومن الأمثلة على ذلك الصين ( MCHI )، والبرازيل ( EWZ )، واليابان ( EWJ ). وتتبع صناديق أخرى الأسواق الأجنبية عبر دول متعددة، مثل اقتصادات الأسواق الناشئة ( EEM ) واقتصادات الأسواق المتقدمة ( EFA ).

صناديق الاستثمار المتداولة مقابل صناديق الاستثمار المشتركة مقابل الأسهم

يمكن شراء وبيع أغلب الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة والصناديق المشتركة دون عمولة. وتختلف الصناديق وصناديق الاستثمار المتداولة عن الأسهم لأن بعضها يتقاضى رسوم إدارة، على الرغم من أن الرسوم كانت في اتجاه نحو الانخفاض لسنوات. وتميل صناديق الاستثمار المتداولة إلى فرض رسوم أقل من صناديق الاستثمار المشتركة.

الأرباح والضرائب

يمكن لمستثمري الصناديق المتداولة في البورصة أيضًا الاستفادة من الشركات التي تدفع أرباحًا. تُعَد الأرباح جزءًا من الأرباح المخصصة للمستثمرين. يحق لمساهمي الصناديق المتداولة في البورصة الحصول على حصة من الفائدة المكتسبة أو الأرباح وقد يحصلون على قيمة متبقية إذا تم تصفية الصندوق .

يعتبر صندوق الاستثمار المتداول أكثر كفاءة من حيث الضرائب من صندوق الاستثمار المشترك لأن معظم عمليات الشراء والبيع تتم من خلال البورصة، ولا يحتاج راعي صندوق الاستثمار المتداول إلى استرداد الأسهم في كل مرة يرغب فيها المستثمر في بيع أسهم صندوق الاستثمار المتداول.

في حالة صندوق الاستثمار المشترك، في كل مرة يبيع فيها المستثمر أسهمه، فإنه يبيعها مرة أخرى إلى الصندوق ويتحمل مسؤولية ضريبية يجب أن يدفعها مساهمو الصندوق.

الإنشاء والاسترداد

يتم تنظيم عرض أسهم الصناديق المتداولة في البورصة من خلال الإنشاء والاسترداد، والذي يشمل مستثمرين متخصصين كبارًا يُطلق عليهم  المشاركون المعتمدون (APs) . عندما يرغب مدير الصندوق المتداول في البورصة في إصدار أسهم إضافية، يشتري المشارك المعتمد أسهم الأسهم من المؤشر – مثل مؤشر S&P 500 الذي يتتبعه الصندوق – ويبيعها أو يستبدلها بالصندوق المتداول في البورصة مقابل أسهم جديدة من الصندوق المتداول في البورصة بقيمة مساوية. في المقابل، يبيع المشارك المعتمد أسهم الصندوق المتداول في البورصة في السوق لتحقيق ربح.

عندما يبيع AP أسهمًا إلى راعي صندوق التداول المتداول في مقابل أسهم في صندوق التداول المتداول، تسمى كتلة الأسهم المستخدمة في المعاملة  وحدة إنشاء . إذا تم إغلاق صندوق التداول المتداول بسعر سهم 101 دولار وكانت قيمة الأسهم التي يمتلكها صندوق التداول المتداول تساوي 100 دولار فقط على أساس السهم، فإن سعر الصندوق البالغ 101 دولار تم تداوله بعلاوة على القيمة الصافية لأصول الصندوق (NAV). القيمة الصافية لأصول الصندوق هي آلية محاسبية تحدد القيمة الإجمالية للأصول أو الأسهم في صندوق التداول المتداول.

وعلى العكس من ذلك، يشتري المستثمر المبتدئ أيضًا أسهم صندوق الاستثمار المتداول في السوق المفتوحة. ثم يبيع المستثمر المبتدئ هذه الأسهم مرة أخرى إلى راعي صندوق الاستثمار المتداول في مقابل أسهم فردية يمكن للمستثمر المبتدئ بيعها في السوق المفتوحة. ونتيجة لذلك، يتم تقليل عدد أسهم صندوق الاستثمار المتداول من خلال العملية المسماة الاسترداد . إن مقدار نشاط الاسترداد والإنشاء هو وظيفة للطلب في السوق وما إذا كان صندوق الاستثمار المتداول يتداول بخصم أو علاوة على قيمة أصول الصندوق.

خلاصة القول

تمثل صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة طريقة فعالة من حيث التكلفة للحصول على التعرض لسلة واسعة من الأوراق المالية بميزانية محدودة.

يمكن للمستثمرين بناء محفظة تحتوي على صندوق واحد أو أكثر من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة. بدلاً من شراء الأسهم الفردية، يشتري المستثمرون أسهم صندوق يستهدف مقطعًا عرضيًا تمثيليًا للسوق الأوسع.

ومع ذلك قد تكون هناك نفقات إضافية يجب وضعها في الاعتبار عند الاستثمار في صندوق الاستثمار المتداول في البورصة.