قوائم التدفق النقدي: كيفية إعدادها وقراءتها

لتقييم الوضع المالي للشركة، يجب فهم بيان التدفقات النقدية. فهو يكشف عن كيفية تدفق النقد عبر الشركة، بما في ذلك العمليات والاستثمارات وأنشطة التمويل. يسلّط بيان التدفقات النقدية الضوء على السيولة، مبيّنًا قدرة الشركة على توليد ما يكفي من النقد لدعم أعمالها، والاستثمار في النمو، والوفاء بالتزاماتها المالية.

سواء كنت مستثمرًا أو مالكًا للأعمال أو محللًا، فإن تعلم كيفية إعداد بيان التدفق النقدي وقراءته وتحليله سيساعدك على تحديد الاتجاهات ورصد العلامات الحمراء واتخاذ قرارات مالية مستنيرة بثقة.

فهم بيانات التدفق النقدي

بيان التدفق النقدي هو جزء من البيانات المالية للشركة، يتتبع تحركاتها النقدية الفعلية، ويوفر صورة واضحة عن السيولة ومصادرها المالية. بخلاف بيان الدخل ، الذي يسجل الإيرادات والمصروفات بناءً على مبدأ الاستحقاق ، يركز بيان التدفق النقدي على التدفقات النقدية الداخلة والخارجة الفعلية، مما يساعد أصحاب المصلحة على تقييم قدرة الشركة على استدامة عملياتها، والاستثمار في النمو، وإدارة التزاماتها.

يكمّل هذا التحليل الميزانية العمومية من خلال شرح التغيرات في أرصدة النقد ومطابقة المعاملات غير النقدية مع بيان الدخل للكشف عن مقدار الربح المُحوّل فعليًا إلى نقد. من خلال تحليل هذه الأنشطة، يمكن للمستثمرين:

• تحديد الاتجاهات
• واكتشاف مشاكل التدفق النقدي المحتملة
• واتخاذ قرارات مالية مدروسة.

مكونات بيان التدفق النقدي

يتكون بيان التدفق النقدي من ثلاثة أقسام رئيسية: الأنشطة التشغيلية، وأنشطة الاستثمار، وأنشطة التمويل. يقدم كل قسم تحليلاً مفصلاً لكيفية توليد النقد واستخدامه داخل الشركة خلال الفترة المذكورة.

الأنشطة التشغيلية

يوضح هذا القسم من بيان التدفقات النقدية كيفية تدفقات العمليات التجارية الأساسية للشركة، ومدى قدرتها على الاستمرار دون تمويل خارجي. تأتي التدفقات النقدية الداخلة من الإيرادات والفوائد وأرباح الأسهم. أما التدفقات النقدية الخارجة فتشمل المدفوعات للموردين، وأجور الموظفين، والإيجارات، والمرافق، والضرائب.

كما يشير التدفق النقدي التشغيلي الإيجابي إلى أن الشركة تولد ما يكفي من النقد لتغطية النفقات، في حين أن التدفق النقدي السلبي قد يشير إلى عدم الكفاءة في رأس المال العامل .

أنشطة الاستثمار

يتتبع قسم أنشطة الاستثمار في بيان التدفقات النقدية تحركات النقد المتعلقة بالاستثمارات طويلة الأجل التي تؤثر على نمو الشركة. في هذا القسم، تأتي التدفقات النقدية الداخلة من بيع الأصول، أو التخارج من الشركات التابعة، أو تحصيل أقساط القروض. أما التدفقات النقدية الخارجة فتشمل النفقات الرأسمالية ، والاستثمارات في الأوراق المالية، وعمليات الاستحواذ على الشركات.

قد يشير ارتفاع الإنفاق الرأسمالي إلى التوسع، لكن الإنفاق المفرط دون تدفق نقدي تشغيلي قوي قد يُثقل كاهل السيولة. في المقابل قد ينذر بيع الأصول بشكل متكرر لتوليد السيولة النقدية بضائقة مالية.

أنشطة التمويل

يوضح هذا الجزء كيفية قيام الشركة بجمع رأس المال وسداده من خلال تمويل الديون والأسهم. في هذا الجزء تأتي التدفقات النقدية الداخلة من إصدار الأسهم أو الاقتراض. بينما تشمل التدفقات النقدية الخارجة سداد القروض وتوزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.

يمكن لجمع النقد من خلال التمويل أن يدعم التوسع، إلا أن الإفراط في الاستدانة دون نمو الإيرادات قد يشكل مخاطر. من ناحية أخرى يشير استمرار توزيع الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم إلى قوة مالية والتزام تجاه المساهمين.

إعداد بيان التدفق النقدي

يتضمن إعداد بيان التدفقات النقدية:

1. جمع البيانات المالية ذات الصلة
2. واختيار طريقة إعداد
3. وتصنيف التدفقات النقدية إلى أنشطة تشغيلية، واستثمارية، وتمويلية.

الخطوات العامة هي كما يلي:

• الخطوة 1. جمع البيانات المالية: اجمع البيانات اللازمة. ويشمل ذلك صافي الدخل والمصروفات غير النقدية من بيان الدخل، والتغيرات في الأصول والخصوم من الميزانية العمومية، وكشوف الحسابات المصرفية لتتبع حركة النقد.

• الخطوة 2. اختيار طريقة الإعداد: هناك طريقتان لإعداد بيان التدفق النقدي – مباشرة وغير مباشرة.

• الخطوة 3. حساب التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية: في حال استخدام الطريقة غير المباشرة، ابدأ بصافي الدخل، وأضف المصروفات غير النقدية، وعدّلها لمراعاة التغيرات في رأس المال العامل. في حال استخدام طريقة التوجيه، سجّل التدفقات النقدية الفعلية الداخلة والخارجة من العملاء والموردين ومصروفات التشغيل.

• الخطوة 4. حساب التدفق النقدي من أنشطة الاستثمار: بعد ذلك، حدد أي نقد مُنفق على النفقات الرأسمالية من الأصول طويلة الأجل. بالإضافة إلى ذلك، سجل التدفقات النقدية الداخلة من بيع الأصول، أو التخارجات، أو تحصيل القروض من التدفقات الخارجة من عمليات الاستحواذ أو الاستثمارات الجديدة.

• الخطوة 5. حساب التدفق النقدي من أنشطة التمويل: أدرج التدفقات النقدية الواردة من إصدار الأسهم أو اقتراض الأموال. اطرح التدفقات النقدية الصادرة من سداد الديون، وتوزيعات الأرباح، وإعادة شراء الأسهم.

• الخطوة 6. مطابقة بيان التدفقات النقدية والتحقق من صحته: أضف التدفقات النقدية التشغيلية والاستثمارية والتمويلية لتحديد صافي التغير في النقد. تأكد من تطابق رصيد النقد الختامي مع حساب النقد في الميزانية العمومية.

• الخطوة 7. المراجعة والتحليل: ابحث عن اتجاهات التدفق النقدي السلبية التي قد تشير إلى ضائقة مالية. قيّم ما إذا كان التدفق النقدي التشغيلي كافيًا لتغطية الاستثمارات والتزامات التمويل. حدد أي تحركات نقدية غير عادية أو غير منتظمة قد تتطلب مزيدًا من التحقيق.

الطريقة المباشرة وغير المباشرة

كما ذكرنا سابقًا، هناك طريقتان لإعداد بيان التدفق النقدي: الطريقة المباشرة والطريقة غير المباشرة. تعطي كلتا الطريقتين نفس صافي التدفق النقدي، لكنهما تختلفان في طريقة العرض والمعلومات المطلوبة.

تعرض الطريقة المباشرة الإيرادات و المدفوعات النقدية الفعلية من الأنشطة التشغيلية. بدلاً من البدء بصافي الدخل، يتم إدراج التدفقات النقدية الداخلة والخارجة إلى العمليات التجارية الأساسية. أما الطريقة غير المباشرة، فتبدأ بصافي الدخل من بيان الدخل، وتعدّله بالبنود غير النقدية والتغيرات في رأس المال العامل للوصول إلى التدفق النقدي من العمليات.

تحليل بيان التدفق النقدي

من خلال تحليل بيان التدفق النقدي، أولاً مع التدفق النقدي التشغيلي، يمكن للمستثمرين تقييم ما إذا كانت الشركة تولد ما يكفي من النقد من أعمالها الأساسية، حيث يشير التدفق النقدي التشغيلي الإيجابي إلى القوة المالية والإشارة السلبية إلى ضائقة محتملة.

علاوةً على ذلك، يظهر التدفق النقدي الاستثماري كيفية تخصيص الشركة للأموال للنمو. غالبًا ما يشير ارتفاع الإنفاق الرأسمالي إلى التوسع، بينما قد تشير عمليات بيع الأصول المتكررة إلى مخاوف بشأن السيولة. علاوةً على ذلك، يظهر التدفق النقدي التمويلي كيفية جمع الشركة لرأس المال وسداده، حيث يشكل إصدار الديون المفرط مخاطر، بينما يشير ثبات توزيعات الأرباح إلى الاستقرار المالي.

عادةً ما تتمتع الشركة القوية بتدفق نقدي تشغيلي إيجابي، واستثمارات استراتيجية، وأنشطة تمويل متوازنة. من ناحية أخرى، قد يشير استهلاك السيولة، أو الاعتماد الكبير على الديون، أو بيع الأصول بشكل متكرر إلى وجود مشاكل.

المؤشرات الشائعة والعلامات الحمراء

وتشمل المؤشرات القوية للاستقرار المالي ما يلي:

• تدفق نقدي تشغيلي إيجابي باستمرار
• رأس المال الاستراتيجي
• أنشطة التمويل المتوازنة، مثل سداد الديون وعوائد المساهمين

تشمل العلامات الحمراء ما يلي:

• التدفق النقدي التشغيلي المتناقص أو السلبي
• الاعتماد المفرط على التمويل الخارجي
• مبيعات الأصول المتكررة لتوفير السيولة
• معدل حرق نقدي مرتفع

بشكل عام، تتمتع الشركة التي تتمتع بتدفق نقدي حر قوي وإدارة مستدامة للديون بوضع مالي جيد، في حين تشير الاتجاهات السلبية المستمرة في التدفق النقدي إلى ضائقة مالية.

مثال على بيان التدفق النقدي

تُظهر الصورة أعلاه بيان التدفق النقدي للشركة XYZ. تحليل أنشطة التدفق النقدي كما يلي:

الأنشطة التشغيلية

• صافي الأرباح = 2,000,000 دولار
• الاستهلاك = 10000 دولار
• التغير في المخزون = -30,000 دولار

التغيرات في رأس المال العامل = انخفاض في الحسابات المدينة + زيادة في الحسابات الدائنة + زيادة في الضرائب المستحقة = 15000 دولار + 15000 دولار + 2000 دولار = 32000 دولار

صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية = 2,000,000 دولار + 10,000 دولار + 32,000 دولار – 30,000 دولار = 2,012,000 دولار

أنشطة الاستثمار

العائدات من شراء المعدات = -500,000 دولار

أنشطة التمويل

جمع رأس المال: الأوراق المالية القابلة للدفع = 10000 دولار

صافي التدفق النقدي =  صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية + صافي التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية + صافي التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية
= 2,012,000 دولار – 500,000 دولار + 10,000 دولار = 1,522,000 دولار

لذلك، كان التدفق النقدي الصافي للسنة المالية في هذا المثال 1,522,000 دولار.

خلاصة القول

إجمالاً، يسهم بيان التدفق النقدي المُعدّ جيداً بشكل كبير في تحليل الوضع المالي للشركة، وضمان إدارة النقد بفعالية، وتحديد المخاطر أو الفرص المحتملة.

فمن خلال التدقيق الدقيق في التدفقات النقدية التشغيلية والاستثمارية والتمويلية، يمكن للشركات اتخاذ قرارات مدروسة، ويُمكّن المستثمرين من تقييم الاستدامة، ويُمكّن المحللين من اكتشاف الاتجاهات التي قد تؤثر على الأداء طويل الأجل.