صناديق الاستثمار المتداولة: مزاياها وعيوبها

وقد قدمت هذه الأدوات – محافظ الأسهم التي تتبع مؤشرًا والأسهم القابلة للتداول داخل اليوم – فوائد توفير التكاليف والتنويع لمديري المؤسسات وكذلك الأفراد.

وبطبيعة الحال فإن صناديق الاستثمار المتداولة لديها أيضًا بعض المخاطر. وذلك بدءًا من انخفاض السيولة في بعض الحالات إلى المخاطر والتعقيدات المرتبطة بأنواع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأكثر مضاربة.

إن تحديد مزايا وعيوب صناديق الاستثمار المتداولة يمكن أن يساعد المستثمرين على تحديد ما إذا كانت هذه الأوراق المالية منطقية لمحافظهم الاستثمارية، وتحقيق أقصى قدر من المكافآت مع تقليل المخاطر.

مزايا صناديق الاستثمار المتداولة

تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة تالتي تتنافس مع صناديق الاستثمار المشتركة وتتداول مثل الأسهم، ببعض المزايا الملحوظة مقارنة بكلا البديلين.

التنويع

يمكن لصندوق تداول متداول واحد أن يمنح المستثمرين التعرض للعديد من الأسهم من صناعة معينة أو فئة استثمارية أو بلد أو مؤشر سوق واسع النطاق . يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة أيضًا أن توفر التعرض لفئات الأصول الأخرى غير الأسهم، بما في ذلك السندات والعملات والسلع .

إن تنويع المحفظة الاستثمارية يقلل من المخاطر التي يتعرض لها المستثمر. ولكن مضاعفة هذه الفائدة من خلال شراء أسهم فردية قد يكون أكثر صعوبة من حيث الوقت والأبحاث والتداول المطلوب، وربما أكثر تكلفة. 

التجارة مثل الأسهم

لا يستطيع المستثمر الذي يطلب استرداد صندوق استثماري مشترك خلال يوم التداول أن يكون متأكدًا حقًا من سعر الاسترداد. سيعتمد ذلك على المكان الذي تستقر فيه القيمة الصافية لأصول الصندوق عند حسابها في نهاية اليوم. على النقيض من صناديق الاستثمار المشترك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة:

• التداول بسعر السوق المحدث طوال يوم التداول
• يمكن شراؤها بالهامش وبيعها على المكشوف
• يمكن أن تكون بمثابة أوراق مالية أساسية لعقود الخيار

تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر شهرة بسيولة أكبر من معظم الأسهم. وهذا يعني أن هناك دائمًا عددًا كبيرًا من المشترين والبائعين وفوارق ضيقة بين العرض والطلب .

رسوم أقل

تميل صناديق الاستثمار المتداولة، التي تتم إدارتها بشكل سلبي  إلى أن تكون نسب نفقاتها أقل بشكل كبير من صناديق الاستثمار المشتركة التي تتم إدارتها بشكل نشط .

ما الذي يرفع نسبة نفقات صندوق الاستثمار المشترك؟

• التكاليف مثل رسوم الإدارة
• وتكاليف المحاسبة والتداول في الصناديق
• ورسوم التحميل المتعلقة ببيعها وتوزيعها.

أرباح الأسهم المعاد استثمارها على الفور

يتم إعادة استثمار أرباح الشركات في صندوق الاستثمار المتداول المفتوح على الفور، في حين أن التوقيت الدقيق لإعادة الاستثمار قد يختلف بالنسبة لصناديق الاستثمار المشتركة المرتبطة بالمؤشرات. (استثناء واحد: لا يتم إعادة استثمار الأرباح في صناديق الاستثمار المتداولة التابعة لوحدات الاستثمار تلقائيًا، مما يؤدي إلى خلق عبئ على الأرباح ).

ضريبة مكاسب رأس المال المحدودة

قد تكون صناديق الاستثمار المتداولة أكثر كفاءة من حيث الضرائب من صناديق الاستثمار المشتركة. وباعتبارها محافظ ذات إدارة سلبية تميل صناديق الاستثمار المتداولة (وصناديق الاستثمار المشتركة) إلى تحقيق مكاسب رأسمالية أقل من صناديق الاستثمار المشتركة ذات الإدارة النشطة.

من ناحية أخرى يتعين على صناديق الاستثمار المشترك توزيع مكاسب رأس المال على المساهمين إذا باع المدير الأوراق المالية لتحقيق ربح. ويتم توزيع هذا المبلغ وفقًا لنسبة استثمار حاملي الأسهم وهو خاضع للضريبة.

إذا قام حاملو صناديق الاستثمار المشترك الأخرى بالبيع قبل تاريخ التسجيل، فإن حاملي الصناديق المتبقين يقومون بتقسيم مكاسب رأس المال . وبالتالي يدفعون الضرائب حتى لو انخفضت قيمة الصندوق بشكل عام.

تخفيض أو زيادة في السعر

تقل احتمالية ارتفاع أو انخفاض أسعار أسهم الصناديق المتداولة في البورصة عن أسعار الأسهم الأساسية. يتم تداول الصناديق المتداولة في البورصة طوال اليوم بسعر قريب من سعر الأوراق المالية الأساسية، لذا إذا كان السعر أعلى أو أقل بشكل كبير من القيمة الصافية للأصول، فإن التحكيم سيعيد السعر إلى مساره الطبيعي.

على عكس صناديق المؤشرات المغلقة، تتداول صناديق الاستثمار المتداولة على أساس العرض والطلب. وبناء على ذلك سيستغل صناع السوق الأرباح الناتجة عن اختلاف الأسعار.

عيوب صناديق الاستثمار المتداولة

رغم أن المزايا كثيرة، إلا أن صناديق الاستثمار المتداولة تحمل عيوبًا أيضًا. ومن بينها:

تنويع أقل

بالنسبة لبعض القطاعات أو الأسهم الأجنبية، قد يقتصر مستثمرو الصناديق المتداولة على الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة بسبب مجموعة ضيقة من الأسهم في مؤشر السوق. إن الافتقار إلى التعرض للشركات ذات القيمة السوقية المتوسطة والصغيرة قد يجعل فرص النمو المحتملة بعيدة عن متناول بعض مستثمري الصناديق المتداولة.

قد يؤدي تحديد الأسعار داخل اليوم إلى تداولات غير حكيمة

قد يكون لدى المستثمرين على المدى الأطول أفق زمني يتراوح بين 10 إلى 15 عامًا أو أكثر. وقد تدفعهم تحركات الأسعار خلال اليوم إلى التداول بشكل غير ضروري.

وفي الواقع قد يؤدي التقلب الكبير على مدار بضع ساعات إلى دفع التداول العاطفي. حيث قد يمنع التسعير في نهاية اليوم المخاوف غير العقلانية من تشويه هدف الاستثمار .

قد تكون التكاليف أعلى

يقارن معظم الناس تداول صناديق الاستثمار المتداولة بتداول صناديق أخرى. ومع ذلك إذا قارنت صناديق الاستثمار المتداولة بالاستثمار في سهم معين، فستجد أن تكاليف صندوق الاستثمار المتداول أعلى. قد تكون العمولة الفعلية المدفوعة للوسيط هي نفسها، ولكن لا توجد رسوم إدارة للسهم.

بالإضافة إلى ذلك مع إنشاء المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة المتخصصة، فمن المرجح أن تتبع مؤشرًا منخفض الحجم. وقد يؤدي هذا إلى اتساع الفارق بين سعري العرض والطلب . وبالتالي قد تجد سعرًا أفضل للاستثمار في الأسهم الفعلية.

انخفاض عوائد الأرباح

توجد صناديق استثمار متداولة تدفع أرباحًا، ولكن العائدات قد لا تكون مرتفعة مثل العائدات التي يتم الحصول عليها من خلال امتلاك أسهم أو مجموعة أسهم ذات عائد مرتفع. وعادة ما تكون المخاطر المرتبطة بامتلاك صناديق الاستثمار المتداولة أقل من المخاطر المرتبطة بالأسهم الفردية.

ولكن إذا كان المستثمر قادرًا على تحمل المخاطر، فإن امتلاك أسهم فردية قد يعني عائدات أرباح أعلى بكثير. وبينما يمكنك اختيار السهم الذي يحقق أعلى عائد أرباح ، تتبع صناديق الاستثمار المتداولة سوقًا أوسع. وبالتالي فإن العائد الإجمالي سيكون في المتوسط ​​أقل.

عوائد صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية غير المتوازنة

صندوق الاستثمار المتداول بالرافعة المالية هو صندوق يستخدم المشتقات المالية والديون لتضخيم عوائد مؤشر أساسي. يمكن لبعض صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية المزدوجة أو الثلاثية أن تخسر أكثر من ضعف أو ثلاثة أضعاف التغير في قيمة المؤشر المتتبع. لذلك يجب تقييم هذه الأنواع من الاستثمارات المضاربة بعناية . إذا تم الاحتفاظ بصندوق الاستثمار المتداول لفترة طويلة، فقد تتضاعف الخسارة الفعلية بسرعة.

على سبيل المثال: إذا كنت تمتلك صندوق تداول متداول بالغاز الطبيعي ذي الرافعة المالية المزدوجة، فإن التغير بنسبة 1% في سعر الغاز الطبيعي من شأنه أن يؤدي إلى تغير بنسبة 2% في صندوق التداول المتداول على أساس يومي.

ومع ذلك إذا تم الاحتفاظ بصندوق تداول متداول ذي رافعة مالية لأكثر من يوم واحد، فإن العائد الإجمالي من صندوق التداول المتداول سوف يختلف بشكل كبير عن العائد الإجمالي على الأوراق المالية الأساسية .

لا يعني الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية المزدوجة دائمًا أنك سترى ضعف عائد المؤشر. وقد تغري سهولة الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية الأفراد الذين لديهم خبرة أو فهم محدود لأداة الاستثمار بالاستثمار عندما لا ينبغي لهم ذلك.

خلاصة القول

تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة من قبل مجموعة واسعة من المستثمرين لبناء محفظة استثمارية أو للحصول على تعرض لقطاعات محددة . ويمكن أن تشكل جزءًا من محفظتك الاستثمارية أو تكون النوع الوحيد من الأوراق المالية التي تستثمر بها .

إنها تشبه الأسهم في طريقة تداولها، ولكن يمكن مقارنتها أيضًا باستثمارات أوسع نطاقًا، أو حتى مؤشرات كاملة، في تحركات أسعارها. بالإضافة إلى ذلك، تتمتع بالعديد من المزايا، وخاصة عند مقارنتها بالصناديق المدارة (مثل بعض صناديق الاستثمار المشترك).

ولكن صناديق الاستثمار المتداولة لها عيوبها. فعندما يتعلق الأمر بالتنويع وتوزيع الأرباح، قد تكون بعض صناديق الاستثمار المتداولة محدودة. كما أن أدوات الاستثمار مثل صناديق الاستثمار المتداولة التي تعتمد على مؤشر ما قد تموت أيضاً بسبب مؤشر ما ــ حيث لا يشارك أي مدير رشيق لحماية الأداء من التحرك نحو الهبوط.

أخيرًا، يجب أيضًا مراعاة التأثيرات الضريبية لصناديق الاستثمار المتداولة عند اتخاذ قرار بشأن ما إذا كانت الاستثمار المناسب لك أم لا.