مشغلو سوق الأوراق المالية: التعريف والأنواع وكيفية البحث والتلاعب بالأسعار
من هم مشغلو سوق الأوراق المالية؟
مشغلو سوق الأوراق المالية هم مجموعة من المستثمرين المؤسسيين، والتجار ذوي التردد العالي، والمراجحين، والمتحوطين، وصناع السوق، والوسطاء الذين يستخدمون استراتيجيات مختلفة لشراء وبيع الأسهم والاستفادة من الفرص المتاحة في السوق.
يستخدم مشغلو سوق الأوراق المالية نماذج إحصائية معقدة، والرافعة المالية، والمشتقات، والخوارزميات الآلية لتعزيز السيولة، والحد من أوجه القصور، وإدارة المخاطر، وتحسين العائدات.
يقوم معظم المشغلين بممارسات قانونية تساهم في استقرار الأسواق وشفافيتها، ولكن بعض المشغلين عديمي الضمير يضخمون أحجام التداول بشكل مصطنع، وينشرون معلومات مضللة، ويضعون أوامر وهمية، ويستغلون البيانات الداخلية للتلاعب عمداً بأسعار الأسهم وخداع المستثمرين العاديين. إن التكتيكات مثل مخططات الضخ والتفريغ، والانتحال، والطبقات، وغسل التداول، والتداول على المعلومات السرية تقوض نزاهة السوق وعدالته.
يمكن أن يساعد تحديد الزيادات المفاجئة في الحجم، وأنماط الأسعار غير الطبيعية، والعروض الترويجية للأسهم المدفوعة بالضجيج، ونسب التسليم المحدودة في الكشف عن وقت حدوث التلاعب. ويحمي المستثمرون أنفسهم من خلال إجراء بحث شامل عن الاستثمارات، وتنويع الممتلكات عبر فئات الأصول، وتجنب النصائح من مصادر لم يتم التحقق منها، والإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة إلى الجهات التنظيمية المكلفة بالحفاظ على أسواق منظمة.
من هم مشغلو الأسهم؟
مشغلو الأسهم هم مستثمرون أو تجار على نطاق واسع يقومون بتضخيم سعر السهم أو تقليصه عن طريق زيادة حجم التداولات. لا يقوم مشغلو الأسهم بإدارة السعر بشكل مباشر، حيث يتم تحديده حسب العرض والطلب. إنهم يتلاعبون بسوق الأوراق المالية من خلال كميات كبيرة. في الهند، من غير القانوني التلاعب بسوق الأوراق المالية، وخاصة في أنشطة مثل الاحتيال.
ما هي الأنواع المختلفة لمشغلي الأسهم؟
المستثمرون المؤسسيون، وصناع السوق، والتجار عالي التردد، والمحكمون، والمتحوطون، والوسطاء هم النوع الرئيسي لمشغلي الأسهم. فيما يلي مزيد من التفاصيل حول كل منها.
1. المستثمرون المؤسسيون
يشير المستثمرون المؤسسيون إلى المنظمات الكبيرة التي تستثمر الأموال نيابة عن الآخرين. يعتبر المستثمرون المؤسسيون مشغلين مهمين في سوق الأوراق المالية بسبب المبالغ الضخمة من الأموال التي يستثمرونها. إن شراء وبيع كتل كبيرة من الأسهم يمكن أن يؤثر بشكل كبير على أسعار الأسهم والاتجاه العام لسوق الأوراق المالية.
عندما يكون المستثمرون المؤسسيون متفائلين بشأن الآفاق المستقبلية للشركة أو الاقتصاد العام، فإنهم يشترون كميات كبيرة من الأسهم، مما يدفع أسعار الأسهم إلى الأعلى. وعلى العكس من ذلك، عندما يصبحون متشائمين، فإنهم يبيعون ممتلكاتهم، مما يضع ضغوطا هبوطية على أسعار الأسهم. يقوم كل من المستثمرين الأفراد والشركات بمراقبة تحركات المستثمرين المؤسسيين عن كثب بسبب حجم التداول المرتفع. تتمتع قراراتهم الاستثمارية بالقدرة على تحفيز معنويات واتجاهات السوق على نطاق أوسع.
2. صناع السوق
يعد صناع السوق من المشغلين المهمين في سوق الأوراق المالية الذين يوفرون السيولة في السوق. وباعتبارهم وسطاء في السوق، فإنهم يقومون بإنشاء أسواق للأوراق المالية من خلال عرض شراء وبيع الأوراق المالية على أساس منتظم ومستمر. يتيح ذلك للمستثمرين شراء وبيع ممتلكاتهم من الأسهم بسرعة وقتما يريدون. يعمل صناع السوق من خلال تقديم عروض أسعار الشراء والبيع لسهم معين في نفس الوقت، وبالتالي ضمان وجود أطراف مقابلة محتملة متاحة للتداولات دائمًا.
نظرًا لأنشطتهم، فإن صناع السوق يلعبون دورًا حاسمًا في حسن سير سوق الأوراق المالية. أنها تقلل من التقلبات عن طريق استيعاب أحجام التداول الثقيلة خلال فترات التقلب. وهذا يمنع التقلبات المفاجئة في أسعار الأسهم. تضيف عروض الأسعار في الوقت المناسب الشفافية إلى اكتشاف الأسعار في السوق. كما يحصل صناع السوق أيضًا على أرباح من الفرق بين أسعار الشراء والبيع، مما يمنحهم حافزًا لتوفير السيولة بشكل مستمر. وتساعد قدرتهم على تحقيق التوازن بين العرض والطلب في الحفاظ على سوق منظم. يحقق صناع السوق الاستقرار ويقللون من مخاطر التداول، مما يعزز ثقة المستثمرين في السوق. إن دورهم كوسطاء أمر حيوي لكفاءة أداء سوق الأوراق المالية.
3. التجار ذوي التردد العالي
يستخدم المتداولون ذوو التردد العالي خوارزميات كمبيوتر متطورة واتصالات بيانات فائقة السرعة للتعامل مع عدد كبير من الطلبات خلال أجزاء من الثانية . يهدف المتداولون عالي التردد إلى الاستفادة من الاختلافات الصغيرة في أسعار الأسهم عبر البورصات وفرص المراجحة في السوق.
كمشغلين للسوق، يؤثر المتداولون ذوو التردد العالي على تحركات سوق الأسهم. ومن خلال خوارزمياتهم، يكتشفون أنماط الأسعار الناشئة وتغير معنويات السوق بسرعة البرق. وهذا يسمح لهم بالمراهنة باستمرار على تحركات وتقلبات الأسعار على المدى القصير. وفي بعض الأحيان، يمكن لأوامرهم الضخمة التي يتم إنشاؤها بواسطة الكمبيوتر أن تطغى مؤقتًا على عمق السوق والسيولة، مما يتسبب في تقلبات مفاجئة في الأسعار. ومع ذلك، فإن التجار عاليي التردد يعززون أيضًا كفاءة السوق من خلال تمكين الأسعار من التكيف بسرعة مع المعلومات الجديدة وتحقيق التوازن بين العرض والطلب عبر البورصات. يؤثر التداول عالي التردد بشكل كبير على ديناميكيات سوق الأوراق المالية، ولا يمكن إغفال دور التداول عالي التردد في تعزيز كفاءة السوق.
4. المحكمون
المحكمون هم مستثمرون مؤسسيون يسعون إلى الاستفادة من فروق الأسعار المؤقتة بين الأدوات المالية المماثلة أو المتطابقة التي يتم تداولها في أسواق مختلفة أو بأشكال مختلفة. ويقومون بتحليل الأسواق في الحالات التي يتم فيها تداول الأوراق المالية المتماثلة بأسعار مختلفة في بورصات مختلفة أو في ولايات قضائية مختلفة.
فهم يشترون في نفس الوقت الأداة ذات السعر الأقل ويبيعون الأداة ذات السعر الأعلى، ثم ينتظرون حتى تتقارب الأسعار، ويحصلون على الفارق. ويساعد هذا النشاط على الحد من أوجه القصور في التسعير ويحقق التكافؤ ويحسن سيولة السوق وشفافيته. غالبًا ما تجد أنواع المتداولين، مثل المراجحين، أن هذه الفرص موجودة للحظات فقط، لذلك يستخدم أنواع المتداولين أنظمة وخوارزميات تداول محوسبة عالية السرعة لاستغلال هذه النوافذ الصغيرة جدًا.
5. المتحوطون
المتحوطون هم مشغلو سوق الأوراق المالية هدفهم الرئيسي هو تقليل أو إزالة مخاطر الخسائر المالية من استثماراتهم. يقوم المتحوطون بذلك عن طريق اتخاذ مواقف متعارضة في الأدوات المالية ذات الصلة لتعويض الخسائر المحتملة. يستخدم المتحوط استراتيجيات مختلفة لإدارة المخاطر لتعويض الاستثمارات التي تحمل تقلبات متأصلة. وقد يقومون ببيع الأسهم على المكشوف التي ترتبط سلبًا بالمراكز في محفظتهم الاستثمارية.
لذلك، إذا انخفض السوق، فإن قيمة إحدى الأسهم تزيد لتعويض الخسائر في شركة أخرى. يستخدم المتحوطون أيضًا الخيارات على نطاق واسع للحد من تعرضهم لتحركات الأسعار الهبوطية. ومن خلال تقنيات التحوط، يمكنهم تحييد حالة عدم اليقين والتركيز على العمليات الأساسية لأعمالهم دون القلق بشأن التقلبات غير المتوقعة في الأسواق المالية أو أسواق السلع الأساسية. أولويتهم هي تقليل المخاطر، وليس القيام برهانات جريئة لتحقيق أرباح كبيرة.
6. الوسطاء
الوسطاء هم مشغلو سوق الأوراق المالية الذين يربطون بين المشترين والبائعين من خلال تسهيل وتنفيذ أوامر التداول نيابة عنهم. بصفتهم وسطاء في المعاملات المالية، يعمل الوسطاء إما لصالح العملاء من جانب الشراء أو جانب البيع، ويحصلون على عمولات مقابل الصفقات المطابقة. كمشغل في سوق الأوراق المالية يعمل كوسيط، سيكون الدور الرئيسي هو مطابقة أوامر التجارة بين المستثمرين.
يمكن أن يشمل ذلك مهام مثل العثور على مشترين من المؤسسات أو التجزئة لأوامر البيع الكبيرة من الشركات، أو تقديم المشورة للمتداولين المستقلين بشأن نقاط الدخول والخروج، أو تنفيذ المعاملات للمحافظ المدارة. يتعين على الوسطاء مواكبة أخبار السوق واتجاهاته لاكتشاف الفرص التي تلبي أهداف عملائهم. تكمن خبرتهم في التنقل في بيئة البورصة والبنية التحتية، وفهم أنواع الطلبات المختلفة، وضمان أفضل تنفيذ للصفقات ضمن المبادئ التوجيهية التنظيمية.
إن استراتيجياتهم وأنشطتهم، سواء كانت توفير السيولة، أو البحث عن فرص المراجحة، أو التحوط من المخاطر، أو مطابقة أوامر المشتري والبائع، كلها تساهم بشكل جماعي في الأداء الفعال لأسواق الأوراق المالية. ويلعب وسطاء الأوراق المالية دورًا حاسمًا في هذه الأنشطة، مما يضمن سلاسة المعاملات واستقرار السوق. بالإضافة إلى ذلك، يقوم وسطاء الأوراق المالية بتسهيل الوصول إلى فرص السوق للمستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء.
كيف تجد مشغل السهم؟
عادة ما يقوم مشغلو الأسهم بتضخيم سعر السهم من خلال خلق أحجام تداول عالية ثم يقومون فجأة بإلقاء أسهمهم على مستثمري التجزئة المطمئنين، مما يؤدي إلى انخفاض السعر. إليك كيفية تحديد نية مشغلي الأسهم:
تحليل الحجم
راقب عن كثب حجم تداول السهم. قد يكون الحجم الكبير بشكل غير طبيعي دون أي أخبار أو أحداث مهمة إشارة إلى أن المشغلين يعملون، مما يؤدي إلى تضخيم السعر بشكل مصطنع.
تحليل التسليم
التحقق من بيانات التسليم والتي تمثل النقل الفعلي للأسهم من حساب إلى آخر. نسبة التسليم منخفضة مقارنة بحجم التداول
يشير إلى أن المشغلين ربما قاموا بتنظيم التداول خلال اليوم أو المضاربة لإنتاج حجم كبير.
حركة الأسعار
مراقبة حركة سعر السهم. إذا رأيت سهمًا يظهر دوائر صعودية مستمرة أو يرتفع دون أي مبرر أساسي، فقد يكون ذلك علامة على التلاعب بالأسعار من قبل المشغلين.
ضجيج وسائل التواصل الاجتماعي
كن حذرًا من الأسهم التي يتم الترويج لها بشكل كبير على منصات التواصل الاجتماعي أو مجموعات Telegram أو مجموعات WhatsApp، حيث غالبًا ما يستخدم المشغلون هذه القنوات لإثارة ضجة كبيرة وجذب المستثمرين الأفراد.
الأسهم منخفضة السعر
يميل المشغلون إلى استهداف الأسهم منخفضة السعر ذات أحجام تداول منخفضة، حيث يسهل التلاعب بها بسبب قيمتها السوقية المنخفضة نسبيًا ونقص المشاركة المؤسسية.
يجب على المستثمرين إعطاء الأولوية للتحليل الأساسي والتحليل الفني واستراتيجيات إدارة المخاطر للتنقل في سوق الأسهم بنجاح.
كيف تتأثر أسعار الأسهم بمشغلي السوق؟
كتاب الطلب، والتداول اليومي، والتداول الآلي، والمضخة والتفريغ، والتداول من الداخل هي خمس طرق يستخدمها مشغلو سوق الأوراق المالية للتلاعب بأسعار الأسهم. وفيما يلي مزيد من التفاصيل حول كل استراتيجية.
1. استراتيجية كتاب الطلب
غالبًا ما يستخدم مشغلو الأسهم استراتيجيات دفتر الطلبات للتلاعب بأسعار الأسهم لمصلحتهم الخاصة. إحدى هذه الاستراتيجيات هي الانتحال ، حيث يقومون بوضع أوامر شراء أو بيع كبيرة دون نية تنفيذها. وهذا يخلق انطباعًا خاطئًا عن العرض أو الطلب، مما يغري المتداولين الآخرين بالتصرف وفقًا لذلك. ثم يستفيد المشغلون من حركة السعر الناتجة.
تكتيك آخر هو الطبقات ، حيث يقومون بإدخال الأوامر وإلغائها بسرعة عند مستويات أسعار مختلفة لإخفاء نواياهم الحقيقية. يؤدي هذا إلى خداع الخوارزميات للتفاعل، مما يسمح للمشغلين بالاستفادة من اختلالات تدفق الطلبات اللاحقة.
التداول المغسول هو استراتيجية أخرى حيث يقوم المشغلون بالتداول بين حساباتهم الخاصة لتضخيم أحجام التداول ومستويات الأسعار بشكل مصطنع. وهذا يخلق تصورًا مضللًا للسيولة العالية والاهتمام بالسهم، مما يجذب المستثمرين المطمئنين.
2. استراتيجية التداول اليومي
يستخدم مشغلو الأسهم الإستراتيجية اللحظية في كثير من الأحيان. يبدأون يوم التداول الخاص بهم عن طريق مسح السوق بحثًا عن الأسهم التي تظهر تقلبًا كبيرًا وحجمًا. تعتبر الأسهم التي تتراوح أسعارها بين 5-10 روبية والتي يتم تداول ملايين الأسهم يوميًا مثالية. ويقومون بتحليل بيانات السوق من المستوى الثاني لهذه الأسهم لتحديد مستويات الدعم والمقاومة المحتملة.
قبل أن يصل السهم إلى مستويات الأسعار هذه مباشرة، يقومون بتنفيذ أوامر شراء أو بيع سريعة، على أمل الحصول على 50 بيسة إلى 2 روبية للسهم الواحد عندما يرتد السهم من الدعم / المقاومة. لقد حددوا خسائر وقف ضيقة تتراوح بين 10-30 بيسة للحد من الخسائر المحتملة في أي تجارة معينة. إذا تحركت الصفقة لصالحهم، فسوف يقومون بتتبع أمر الإيقاف لأعلى لتحقيق الأرباح.
يهدف المتداولون إلى تحقيق نسبة خسارة ربح 2:1 على الأقل في كل صفقة. وعادة ما يقومون بإغلاق جميع المراكز قبل إغلاق السوق لتجنب المخاطرة بين عشية وضحاها. يتطلب هذا النمط من التداول إتقان التحليل الفني، وإدارة المخاطر المنضبطة، والقدرة على اتخاذ قرارات تداول لحظية بناءً على مراقبة ديناميكيات السوق في الوقت الفعلي.
3. استراتيجية التداول ألغو
يقوم مشغلو الأسهم بتطوير استراتيجيات تداول خوارزمية آلية لتنفيذ الصفقات بسرعة وكفاءة. تستخدم هذه الاستراتيجيات النماذج الرياضية والتحليل الإحصائي لتحديد فرص التداول وتنفيذ الأوامر دون تدخل بشري. يتم ترميز الخوارزميات في برنامج يمكنه مراقبة الأسواق وتحليل البيانات وإجراء الصفقات تلقائيًا بناءً على معلمات محددة مسبقًا.
يقوم المشغلون بتحسين خوارزمياتهم للاستفادة من أوجه القصور قصيرة المدى وتناقضات الأسعار في الأسواق. قد تتضمن الاستراتيجيات تقنيات مثل المراجحة الإحصائية، والتعرف على الأنماط، والتداول عالي التردد، والتحليل الكمي. يتم اختبار الخوارزمية على البيانات التاريخية للتحقق من ربحيتها قبل نشرها مباشرة.
بمجرد تشغيلها، تقوم الخوارزمية بمسح السوق باستمرار بحثًا عن الفرص ضمن قواعد استراتيجيتها. عند استيفاء الشروط، فإنه يبدأ الأوامر بسرعة البرق مع الأخذ في الاعتبار تكاليف التداول والمخاطر وقيود رأس المال. يتم تنفيذ الصفقات في أجزاء من الثانية، وغالبًا ما يتم ذلك عبر أصول وبورصات متعددة.
4. المضخة والتفريغ
غالبًا ما يستخدم مشغلو الأسهم مخطط “المضخة والتفريغ” للتلاعب بأسعار الأسهم بشكل غير قانوني . تتضمن هذه الإستراتيجية تضخيم سعر السهم بشكل مصطنع من خلال الترويج القوي ونشر معلومات مضللة، وخلق الضجيج، وإغراء المستثمرين المطمئنين على الشراء (مرحلة “الضخ”). بمجرد أن يرتفع سعر السهم بشكل كبير بسبب زيادة الطلب، يقوم المشغلون ببيع أسهمهم بسرعة بالسعر المتضخم (مرحلة “التفريغ”)، مما يترك المستثمرين يحتفظون بأسهم مبالغ فيها والتي تنخفض قيمتها بسرعة.
5. التداول من الداخل
يستخدم مشغلو الأسهم التداول من الداخل كإستراتيجية تلاعبية للاستفادة من المعلومات غير العامة. يتضمن ذلك استغلال البيانات المميزة حول توقعات الشركة أو أدائها أو أحداثها الكبرى قبل أن تصبح معرفة عامة. قد يكون لدى المشغلين إمكانية الوصول المباشر كمطلعين على الشركة مثل المديرين التنفيذيين أو أعضاء مجلس الإدارة، أو الحصول على المعلومات من خلال قنوات غير رسمية.
بمجرد حصولهم على معلومات جوهرية غير عامة، سيقوم المشغلون بشراء أو بيع الأسهم بشكل استراتيجي بناءً على كيفية تأثير التفاصيل غير المعلنة على سعر السهم بعد الإصدار العام. إذا كانت البيانات السرية تشير إلى أن السعر سيرتفع، يقوم المطلعون بشراء الأسهم بقيم مخفضة. على العكس من ذلك، إذا كان ذلك يشير إلى تراجع، فإنهم يقومون بتفريغ الممتلكات قبل الانخفاض.
تعمل هذه الممارسة غير الأخلاقية على تقويض نزاهة السوق من خلال منح بعض المتداولين ميزة معلوماتية غير عادلة مقارنة بالمستثمرين العاديين الذين يعملون فقط بناءً على بيانات عامة مشروعة.
يعتبر النهج المستنير والحذر في الاستثمار بمثابة أفضل دفاع ضد الوقوع ضحية لمخططات التلاعب بالسوق. فهم كيفية تحديد أسعار الأسهم؟ أمر ضروري للمستثمرين لاتخاذ قرارات سليمة. من خلال اكتساب نظرة ثاقبة حول كيفية تحديد أسعار الأسهم؟ يمكن للمستثمرين التنقل بشكل أفضل بين تعقيدات سوق الأوراق المالية وحماية استثماراتهم.
كيف يتلاعب مشغلو سوق الأوراق المالية بأسعار الأسهم؟
يستخدم مشغلو سوق الأوراق المالية أساليب تلاعبية لتشويه أسعار الأسهم، مثل نشر معلومات مضللة لتضخيم الأسعار (مخططات الضخ والتفريغ)، ووضع أوامر وهمية لإنشاء عرض / طلب مصطنع (الانتحال والطبقات)، واستغلال المعلومات الداخلية في الصفقات غير المشروعة. يحمي المستثمرون أنفسهم من خلال إجراء بحث شامل، وتنويع محافظهم الاستثمارية، والبقاء يقظين ضد العروض الترويجية غير المرغوب فيها، والإبلاغ الفوري عن التلاعب المشتبه به إلى السلطات التنظيمية. إن فهم كيفية عمل سوق الأوراق المالية يمكن أن يساعد المستثمرين على التعرف على مخططات التلاعب هذه وتجنبها.
هل تشغيل المخزون غير قانوني؟
يعد تشغيل الأسهم بحد ذاته أمرًا قانونيًا، حيث يقوم المتداولون بشراء وبيع الأسهم للاستفادة من الفرص المتاحة في السوق. ومع ذلك، فإن بعض الممارسات غير الأخلاقية مثل الانتحال والتداول المغشوش والضجيج المتلاعب هي أشكال غير قانونية من تداول الأسهم تهدف إلى خداع المستثمرين. قد يتعرض مشغلو الأسهم الذين يشاركون في أنشطة احتيالية للتلاعب بالأسواق إلى اتهامات بالاحتيال في الأوراق المالية وعقوبات تفرضها الجهات التنظيمية.
وفي الختام:
يلعب مشغلو سوق الأوراق المالية دورًا هامًا في ديناميكيات السوق، مع تأثيرات إيجابية وسلبية على المستثمرين والاقتصاد ككل.
من ناحية أخرى، يوفرون السيولة، ويحسنون اكتشاف الأسعار، ويقللون من التقلبات. من ناحية أخرى، يمكنهم الانخراط في التلاعب بالأسعار، مما يخلق تقلبات السوق وعدم اليقين.
لذلك، من المهم للمستثمرين أن يكونوا على دراية بممارسات مشغلي السوق وأن يتخذوا خطوات لحماية أنفسهم من مخاطر التلاعب بالأسعار.
اقرأ أيضًا: