ما هي المخاطرة والمكافأة بالنسبة للمتداولين ولماذا هي مهمة؟

ما هي “المخاطرة” في الأسواق المالية؟

يُنظر إلى المخاطر في الأسواق المالية باعتبارها مقياسًا لعدم اليقين فيما يتعلق بنتائج تجارتك أو استثمارك. وينشأ هذا عدم اليقين لأنه لا يوجد ما يضمن أن الأسواق ستتصرف بالطريقة التي تتوقعها.

علاوة على ذلك، عندما تزداد حالة عدم اليقين بشأن القيمة المستقبلية للأصل، تزداد أيضًا احتمالات الخسائر المالية. بعبارة أخرى، فإن المزيد من عدم اليقين يساوي المزيد من المخاطر. للتعويض عن الاحتمالية الأعلى للخسارة، قد ترغب في الحصول على معدل عائد متوقع أكثر ملاءمة على نفقاتك الأولية.

ما هي “المكافأة” في الأسواق المالية؟

المكافأة في الأسواق المالية هي ما تجنيه من التجارة أو الاستثمار، على سبيل المثال الربح المحتمل. ويمكن تعريفها بأنها معدل العائد على المخاطرة المعياري الذي يتمتع بإمكانية معقولة لتحقيقه.*

يُشار إليه عادةً باسم “العائد المتوقع”، وتعتمد كيفية استخلاصه على تحليل المخاطر والمكافآت الذي تستخدمه. إذا كنت تعتمد على بيانات تاريخية، على سبيل المثال، فإن الطريقة الشائعة لتحديد معدل العائد المتوقع هي إيجاد متوسط ​​معدل العائد على المخاطر على مدى فترة زمنية. لاحظ أن العائدات التاريخية لا تضمن النتائج المستقبلية.

ما هي نسبة المخاطرة إلى المكافأة؟

نسبة المخاطرة إلى المكافأة (R/R ratio) هي طريقة لتقييم العائد المتوقع على التداول لكل وحدة من المخاطرة. بصفتك متداولًا أو مستثمرًا، ستستخدم عادةً المبلغ النقدي الذي قد تخسره كمدخل للمخاطرة، والربح المتوقع كمكافأة. لذا، إذا خاطرت بمبلغ 100 دولار وتتوقع ربح 300 دولار، فستكون نسبة المخاطرة إلى المكافأة 1:3، أو 0.33.

لنلق نظرة على مثال للتداول. لنفترض أنك تتوقع ارتفاع قيمة أسهم شركة ما من 130 دولارًا إلى 200 دولار بسبب تقرير أرباح إيجابي. قررت شراء 10 أسهم بسعر 130 دولارًا وتعيين أمر وقف الخسارة لإغلاق تداولك تلقائيًا إذا انخفض السعر إلى 110 دولارات.

نظرًا لأن وقف الخسارة يحد من مخاطرتك، فإن الحد الأقصى للمبلغ الذي قد تخسره هو (130 دولارًا – 110 دولارًا) × 10 = 200 دولارًا.

العائد المتوقع هو (200 دولار – 130 دولارًا) × 10 = 700 دولار. نسبة العائد إلى العائد هي 1:3.5، أو 0.29.

في الحالات التي تكون فيها نسبة المخاطرة إلى العائد أكبر من 1، فإن كل وحدة من رأس المال المجازف قد تكسبك أقل من وحدة واحدة من المكافأة المتوقعة. وبالمثل، عندما تكون نسبة المخاطرة إلى العائد أقل من 1، فإن كل وحدة من رأس المال المجازف قد تكسبك أكثر من وحدة واحدة من المكافأة المتوقعة.

القاعدة العامة هي :

أن نسبة المخاطرة إلى المكافأة التي تزيد عن 1.0 تعني أن المخاطرة المحتملة أكبر من المكافأة المحتملة، وأي شيء أقل من 1.0 يعني أن الأرباح المحتملة أكبر من المخاطرة المحتملة.

ضع في اعتبارك أن نسبة المخاطرة إلى العائد هي مجرد أداة لمساعدتك على فهم التوازن بين المخاطرة والمكافأة، وليست دليلاً محكمًا بأي حال من الأحوال.

إذا كانت المكافأة التي تحصل عليها مرتفعة للغاية مقارنة بالمخاطر التي تتعرض لها، فقد تنخفض فرص تحقيق نتيجة ناجحة بسبب تأثيرات الرافعة المالية . وذلك لأن الرافعة المالية تعمل على تكبير تعرضك للمخاطر، وتضخيم الأرباح والخسائر. لذلك، فإن إدارة المخاطر مهمة للغاية.

القيمة المعرضة للمخاطر

قيمة المخاطرة (VaR) هي طريقة لقياس المخاطر باستخدام النمذجة الإحصائية لتحديد ثلاثة أشياء: مقدار الخسارة المحتملة، واحتمال حدوث الخسارة، والفترة الزمنية التي قد تحدث فيها الخسارة في ظل ظروف السوق العادية.

على سبيل المثال، قد يكون لمحفظة من الأسهم قيمة مخاطرة 95% في يوم واحد تبلغ 100000 دولار. وهذا يعني أن هناك احتمال بنسبة 5% أن تنخفض قيمة المحفظة بمقدار 100000 دولار – أو أكثر – على مدار يوم واحد. وهناك طريقة أخرى للنظر إلى الأمر وهي أنه يجب أن تتوقع انخفاض قيمة المحفظة بمقدار المبلغ المذكور أعلاه (100000 دولار) مرة واحدة كل 20 يومًا (أي 5% من الوقت).

يمكن أيضًا كتابة المثال أعلاه على هيئة قيمة معرضة للمخاطر بنسبة 5% ليوم واحد بقيمة 100000 دولار، وذلك وفقًا للاتفاقية المستخدمة. أو بدلاً من ذلك، فإن هذه أيضًا قيمة معرضة للمخاطر ليوم واحد تساوي 100000 دولار بنسبة 5%. ومع ذلك، يظل المعنى كما هو. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما يتم التعبير عن القيمة المعرضة للمخاطر كنسبة مئوية وليس كقيمة اسمية.

المخاطر والرافعة المالية

قبل وضع أي صفقة، يجب أن يكون لديك فهم واضح لكيفية عمل الرافعة المالية وكيف ستؤثر على نتائج صفقتك.

التداول بالرافعة المالية يعني أنك ستدفع وديعة – تسمى الهامش – للحصول على التعرض للقيمة الكاملة للموقف. على سبيل المثال، إذا اشتريت 10 عقود فروقات أسهم على سهم يتم تداوله بسعر 100 دولار، فإن تعرضك للسوق هو 1000 دولار (10 × 100 دولار). نظرًا لأن عقود فروقات الأسهم قد تتطلب وديعة هامش بنسبة 20% فقط، فإن نفقاتك الأولية ستكون 200 دولار.

من المهم أن نلاحظ أن الرافعة المالية تعمل على تضخيم الأرباح والخسائر على إيداعك. لذا، نظرًا لأن تعرضك الكامل لا يزال 1000 دولار، فقد تخسر أكثر بكثير من هامشك، ما لم تتخذ خطوات للحد من المخاطر.

عند إيداع 20%، تكون نسبة الرفع المالي لديك 5:1. هنا، كل تغيير بنسبة 1% في سعر السوق سيؤدي إلى تغيير بنسبة 5% في إيداعك. بالإشارة إلى المثال أعلاه، إذا انخفض سعر السوق إلى 90 دولارًا (انخفاض بنسبة 10%)، فإن خسارتك البالغة 100 دولار (-10 دولارات × 10 أسهم) تشكل بالفعل 50% من إيداعك.

كيفية إدارة المخاطر

لإدارة المخاطر عليك اتخاذ خطوات معينة قبل فتح أي صفقة – وهذا يشمل استخدام أدوات إدارة المخاطر، والتي سنشرحها أدناه. تذكر أن إدارة المخاطر ضرورية عند التداول أو الاستثمار في الأسواق المالية.*

أنواع مخاطر التداول والاستثمار

المخاطر المنهجية وغير المنهجية

تتضمن المخاطر المنهجية احتمال الخسارة المرتبطة بالتغيرات في السوق والتي لا يمكن السيطرة عليها. وتشمل هذه التغيرات عوامل الاقتصاد الكلي مثل السياسة وأسعار الفائدة والظروف الاجتماعية والاقتصادية، والتي قد تؤثر على السعر بشكل سلبي.

ترتبط المخاطر غير المنتظمة بإمكانية الخسارة التي تحدث على المستوى الاقتصادي الجزئي. وهي ترتبط عادة بعدم اليقين بشأن الأمور التي يمكن التحكم فيها، مثل القرارات الإدارية أو العرض والطلب في الصناعة.

مخاطر الأعمال

المخاطر التجارية هي تهديد لقدرة الشركة على تحقيق أهدافها المالية أو سداد ديونها. وقد تكون هذه المخاطر نتيجة لتقلبات قوى السوق، أو تغير في العرض أو الطلب على السلع والخدمات، أو تعديل اللوائح.

كما توجد مخاطر الأعمال عندما تؤثر قرارات الإدارة على صافي أرباح الشركة. ويشكل هذا النوع من المخاطر تهديدًا للمساهمين، لأنه إذا أفلست الشركة، فسوف يكون المساهمون العاديون آخر من يحصلون على حصتهم من العائدات عند بيع الأصول.

مخاطر التقلب

إن مخاطر التقلبات هي احتمال الخسارة بسبب عدم القدرة على التنبؤ بالسوق. فإذا كان هناك عدم يقين في السوق، فإن نطاق التداول بين أعلى وأدنى أسعار الأصول يصبح أوسع – مما يعرضك لمستويات مرتفعة من التقلبات.

لذا، يصبح من المهم تتبع فئات الأصول التي تعرض تقلبات تاريخية لقياس التغيرات المستقبلية في الأسعار. يمكنك قياس التقلبات باستخدام الانحرافات المعيارية وبيتا ونماذج تسعير الخيارات .

مخاطر السيولة

إن مخاطر السيولة هي إمكانية تكبد الخسارة بسبب عدم القدرة على شراء أو بيع الأصول المالية بسرعة كافية للخروج من المركز.

عندما يكون لديك مركز مفتوح ولكنك لا تستطيع إغلاقه عند المستوى المفضل لديك بسبب السيولة العالية، فقد يؤدي مركزك إلى خسارة.

مخاطر التضخم

إن مخاطر التضخم هي احتمالية تأثر قيمة أحد الأصول (أو عائدات الاستثمار) بانخفاض القدرة الشرائية.

فعندما يرتفع التضخم، هناك خطر بارتفاع تكاليف المعيشة، بالإضافة إلى انخفاض ملحوظ في القدرة الشرائية.

ومع ارتفاع التضخم، يغير المقرضون أسعار الفائدة، وهو ما يؤدي غالبًا إلى تباطؤ النمو الاقتصادي.

مخاطر أسعار الفائدة

يؤثر خطر أسعار الفائدة في الغالب على الاستثمارات الثابتة طويلة الأجل لأن التقلبات يمكن أن تسبب انخفاضًا في قيمة الأصل. هذا النوع من المخاطر هو احتمال تأثر المركز المفتوح سلبًا بالتعرض لتغير أسعار الفائدة.

عندما ترتفع أسعار الفائدة، تنخفض قيمة السندات. ومن ناحية أخرى، عندما تنخفض أسعار الفائدة، ترتفع قيمة السندات.

مخاطر الائتمان

تتضمن مخاطر الائتمان احتمال الخسارة نتيجة لتخلف شركة أو فرد عن سداد قرض. يتم إنشاء التزام تعاقدي حيث يوافق المقترض على سداد المبلغ الأصلي للمقرض، مع تضمين الفائدة في بعض الأحيان.

إذا كنت تاجرًا، فسوف تقترض من وسيط للمضاربة على المشتقات المالية من خلال دفع هامش فقط لفتح المركز. وهذا يخلق مخاطر ائتمانية للمقرض إذا لم تسدد ما هو مستحق عليك.

مخاطر الطرف المقابل

مخاطر الطرف المقابل هي احتمالية تخلف فرد أو شركة أو مؤسسة مشاركة في تجارة أو استثمار عن التزاماتها التعاقدية.

يحدث هذا عادةً عندما يفشل أحد الطرفين في الوفاء بالتزامات السداد للتخلص من الدين. وتشمل الأطراف المعرضة لهذا الخطر المقرضين (مثل البنوك) لأنهم يقدمون الائتمان.

مخاطر العملة

تتضمن مخاطر العملة احتمالية الخسارة إذا تعرضت لأزواج العملات الأجنبية (الفوركس).
هذه السوق متقلبة بشكل ملحوظ، وهناك احتمال متزايد للخسارة غير المتوقعة.

على سبيل المثال، إذا اشتريت أسهمًا في أمازون من المملكة المتحدة، فسوف تضطر إلى تحويل الجنيه الإسترليني إلى الدولار الأمريكي لشراء الأسهم – مما يعرضك لمخاطر العملة. وعندما يحين الوقت الذي تريد فيه بيع استثمارك، فقد يتغير سعر الصرف بشكل كبير، وستكون تحت رحمة السعر الجديد.

مخاطر الاتصال

ترتبط مخاطر الاستدعاء باحتمالية أن يقوم مصدر السند بسحب استثماره قبل تاريخ الاستحقاق.
وكلما مر وقت أطول بعد إصدار القسيمة، كلما انخفض احتمال سحب السند.

بالإضافة إلى ذلك، تلعب أسعار الفائدة أيضًا دورًا رئيسيًا في ممارسة مخاطر الاستدعاء. فعندما تنخفض أسعار الفائدة، قد يستعيد المصدر السند لأنه يريد تعديل شروط السند لتعكس الأسعار الحالية.