دليلك الشامل: كيف تحدد قيمة شركتك بــ 6 طرق فعالة

ما هو تقييم الأعمال؟

تقييم الأعمال هو عملية تحديد القيمة الاقتصادية للشركة. يُعرف أيضًا بتقييم الشركة. حيت يتم تحليل جميع مجالات العمل خلال عملية التقييم لتحديد قيمتها وقيمة أقسامها أو وحداتها.

غالبًا ما يتم استخدام تقييم الأعمال خلال عملية التفاوض على اندماج أو استحواذ شركة على أخرى، ولكن قد يتم استخدامه أيضًا في حالات أخرى. وغالبًا ما يلجأ أصحاب الأعمال إلى مقيِّمي أعمال محترفين للحصول على تقدير موضوعي لقيمة أعمالهم.

كيف تعمل عملية تقييم الأعمال

تقييم الأعمال هو عملية تحديد القيمة الحالية للشركة باستخدام مقاييس موضوعية. يقيّم هذا التقييم جميع جوانب العمل. و يتم إجراؤه عادةً عندما تسعى الشركة لبيع كل عملياتها أو جزء منها.

كما يتم استخدامه أيضًا:

• أثناء اندماج أو استحواذ شركة على أخرى
• وعند تحديد ملكية الشريك
• ولأغراض الضرائب
• وحتى كجزء من إجراءات الطلاق.

يتضمن تقييم الأعمال عادةً تحليلًا لما يلي للشركة:

• الإدارة
• هيكل رأس المال
• آفاق الأرباح المستقبلية 
• القيمة السوقية
• الأصول والخصوم

أما بالنسبة للأدوات المستخدمة في التقييم فتختلف باختلاف المقيّمين والشركات والقطاعات. تشمل الأساليب الشائعة لتقييم الأعمال مراجعة البيانات المالية ونماذج التدفقات النقدية المخصومة.

طرق التقييم

يمكن تقييم الشركة بطرق عديدة. كل طريقة تقدم رؤية مختلفة لقيمة الشركة، ولا توجد طريقة أصح من غيرها.

1. القيمة السوقية

القيمة السوقية هي أبسط طريقة لتقييم الشركات. يتم حسابها بضرب سعر سهم الشركة في إجمالي عدد أسهمها المتداولة.

تم تداول أسهم شركة مايكروسوفت بسعر 438.24 دولارًا أمريكيًا في 2 مايو 2025. ومن الممكن بعد ذلك تقييم الشركة بما يلي:

• 438.24 دولارًا (القيمة السوقية) × 7.43 مليار (إجمالي الأسهم القائمة) = 3.26 تريليون دولار.

2. طريقة الإيرادات الزمنية

يتم تطبيق مضاعف الإيرادات المُولّدة خلال فترة زمنية محددة على مضاعِف يعتمد على القطاع والبيئة الاقتصادية وفقًا لطريقة تقييم أعمال الإيرادات الزمنية . قد يتم تقييم شركة تقنية بثلاثة أضعاف الإيرادات، بينما بينما يتم تقييم شركة خدمات بنصف ضعف الإيرادات.

3. مضاعف الأرباح

يمكن استخدام مُضاعِف الأرباح بدلاً من طريقة مضاعِف الإيرادات للحصول على صورة أدق للقيمة الحقيقية للشركة، لأن أرباح الشركة تعدّ مؤشراً أكثر موثوقية على نجاحها المالي من إيرادات المبيعات.

يوازن مضاعِف الأرباح الأرباح المستقبلية مع التدفقات النقدية التي يمكن استثمارها بسعر الفائدة الحالي خلال الفترة نفسها. كما يوازن مُضاعف الأرباح نسبة السعر إلى الربحية الحالية لمراعاة أسعار الفائدة الحالية.

4. طريقة التدفق النقدي المخصوم (DCF)

طريقة التدفقات النقدية المخصومة لتقييم الأعمال تشبه مضاعِف الأرباح. ولكن تعتمد هذه الطريقة على توقعات التدفقات النقدية المستقبلية، والتي يتم تعديلها للحصول على القيمة السوقية الحالية للشركة.

أما الفرق الرئيسي بين طريقة التدفقات النقدية المخصومة وطريقة مضاعِف الأرباح هو أن طريقة التدفقات النقدية المخصومة تراعي التضخم عند حساب القيمة الحالية.

5. القيمة الدفترية

هذه هي قيمة حقوق المساهمين في شركة ما، كما هو موضح في بيان الميزانية العمومية. يتم حساب القيمة الدفترية بطرح إجمالي التزامات الشركة من إجمالي أصولها.

6. قيمة التصفية

قيمة التصفية هي صافي النقد الذي ستحصل عليه الشركة إذا تم تصفية أصولها وسداد التزاماتها اليوم.

خلاصة القول

تقييم الشركة أو الأعمال هو عملية حساب قيمة نقدية موضوعية لشركة أو مؤسسة. يقوم الخبراء بفحص أصولها والتزاماتها وتدفقاتها النقدية وأرباحها ومقاييس أخرى لتحديد قيمتها السوقية.

و غالبًا ما يتم تحديد تقييم الأعمال كجزء من عمليات الاندماج أو الاستحواذ، ولكن يمكن للمستثمرين استخدامه أيضًا أو لأغراض ضريبية. يمكن تقييم الشركة بطرق متعددة، لذلك لا يوجد رقم واحد يمثِّل قيمتها الحقيقية بدقة