كيف تعمل صناديق المؤشرات التابعة لشركة Vanguard
تستخدم صناديق المؤشرات التابعة لشركة Vanguard استراتيجية أخذ عينات من المؤشرات تتم إدارتها بشكل سلبي لتتبع مؤشر مرجعي. يعتمد نوع المؤشر المرجعي على نوع الأصول التي يمتلكها الصندوق. ثم تفرض Vanguard نسب مصاريف لإدارة صندوق المؤشرات. تشتهر صناديق Vanguard بامتلاكها لأدنى نسب مصاريف في الصناعة. يتيح هذا للمستثمرين توفير المال في الرسوم ويساعدهم في تحقيق عوائد على المدى الطويل.
تعد فانغارد أكبر جهة مصدرة لصناديق الاستثمار المشتركة في العالم وثالث أكبر جهة مصدرة لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs)، مرتبة حسب الأصول اعتبارًا من مايو 2024.
بدأ جون بوجل، مؤسس شركة فانغارد، أول صندوق مؤشرات، والذي تتبع مؤشر S&P 500، في عام 1976.
تعد صناديق المؤشرات ذات الرسوم المنخفضة استثمارات مناسبة لغالبية المستثمرين. تتيح صناديق المؤشرات للمستثمرين اكتساب التعرض للسوق من خلال أداة استثمارية واحدة بسيطة وسهلة التداول.
المعلومات الأساسية
-
تشتهر شركة Vanguard بعملها الرائد في إنشاء وتسويق صناديق المؤشرات المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة للمستثمرين.
-
الفهرسة هي استراتيجية استثمار سلبية تسعى إلى تكرار أداء بعض المؤشرات القياسية مثل S&P 500 أو Nasdaq 100 بدلاً من التغلب عليها.
-
وللحفاظ على انخفاض التكاليف، تستخدم Vanguard غالبًا استراتيجية أخذ العينات لبناء صناديق المؤشرات الخاصة بها باستخدام أقل من العدد الإجمالي للأصول في المؤشر.
-
تقدم Vanguard صناديق تتبع مجموعة واسعة من مؤشرات السوق، الكبيرة والصغيرة.
الإدارة السلبية
تعني الإدارة السلبية أن الصندوق أو صندوق الاستثمار المتداول يتتبع مؤشر القياس فحسب. وهذا يختلف عن الإدارة النشطة حيث يحاول مدير الصندوق التغلب على أداء مؤشر ما. بالنسبة لمعظم صناديق الأسهم النشطة، فإن مؤشر القياس هو مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
الرسوم المفروضة على الإدارة النشطة أعلى عمومًا من الرسوم المفروضة على الصناديق المدارة بشكل سلبي. وتتحمل الصناديق المدارة بشكل نشط تكاليف تداول أعلى نظرًا لارتفاع معدل دوران حيازات الصناديق. كما تتحمل هذه الصناديق تكاليف إضافية تتمثل في التعويض عن إدارة الصناديق. وتؤدي هذه العوامل إلى زيادة الرسوم مقارنة بالصناديق السلبية.
تفشل العديد من الصناديق ذات الإدارة النشطة في التفوق على مؤشراتها المرجعية بشكل مستمر. وتؤدي الرسوم المرتفعة إلى جانب الأداء دون المستوى إلى نتائج رديئة. وقد أظهرت الدراسات الأكاديمية أن الرسوم المرتفعة وحدها تؤدي إلى أداء دون المستوى لمعظم الصناديق النشطة. وحتى إذا نجح مدير الصندوق لفترة من الوقت، فإن النجاح في المستقبل غير مضمون. ويشكل خطر الأداء دون المستوى أحد الأسباب الرئيسية لكون صناديق المؤشرات ذات الإدارة السلبية خيارًا أفضل لمعظم المستثمرين.
أخذ العينات من الفهرس
تستخدم Vanguard أخذ العينات من المؤشرات لتتبع مؤشر مرجعي دون الحاجة بالضرورة إلى تكرار الموجودات في المؤشر بأكمله. وهذا يسمح للشركة بالحفاظ على انخفاض نفقات الصندوق. فمن الأكثر تكلفة الاحتفاظ بكل سهم أو سند في مؤشر. وعلاوة على ذلك، لا يتعين على المؤشرات أن تسمح بتدفق الأموال الداخلة والخارجة مثل صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشترك. وتستخدم فانغارد تقنية أخذ العينات من المؤشرات للتعامل مع الحركة الطبيعية لرأس المال لصناديقها مع الاستمرار في تكرار أداء مؤشر القياس. ولا تكشف فانغارد عن تقنية أخذ العينات الخاصة بها.
تقسم تقنيات أخذ العينات الشائعة الأخرى المؤشر إلى خلايا تمثل الخصائص المختلفة لمؤشر القياس. بالنسبة لمؤشر الأسهم الكبير، قد يقسم المدير الأسهم في المؤشر إلى فئات مختلفة. يمكن أن تشمل هذه الفئات قطاع الصناعة، والقيمة السوقية ، ونسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، والبلد أو المنطقة، والتقلب، أو أي عدد آخر من الخصائص الفردية. يشتري مدير الصندوق الأسهم أو الأصول التي تحاكي أداء مكونات المؤشر.
تنطوي تقنية أخذ العينات من المؤشر على مخاطر حدوث خطأ في التتبع . وخطأ التتبع هو الفرق بين صافي قيمة الأصول (NAV) لممتلكات الصندوق وأداء مؤشر القياس بمرور الوقت. وكلما زاد خطأ التتبع، زاد التناقض بين الصندوق والمؤشر. ولن يكون للمؤشر الذي تم بناؤه باستخدام جميع الأسهم في المؤشر القياسي أي خطأ في التتبع، ولكنه سيكون أيضًا أكثر تكلفة في الإنشاء والصيانة.
نسب المصروفات
تفرض صناديق Vanguard نسب مصاريف كتعويض لها عن إدارة وإصدار الصندوق. يتم حساب نسبة المصاريف من خلال أخذ تكاليف تشغيل الصندوق وقسمتها على الأصول الخاضعة للإدارة (AUM). تعتبر نسب المصروفات لدى Vanguard من بين الأدنى في الصناعة. فنسب المصروفات لصناديق الاستثمار المشتركة أقل عمومًا بنسبة 82% من متوسط الصناعة.
يمكن أن يكون لنسب المصروفات تأثير كبير على العائدات بمرور الوقت. تشير Vanguard إلى أنه مقابل استثمار افتراضي بقيمة 50 ألف دولار على مدى 20 عامًا، يمكن للمستثمرين توفير أكثر من 11 ألف دولار من النفقات، بافتراض معدل عائد سنوي بنسبة 6%.10وهذا مبلغ كبير، لذا ينبغي للمستثمرين أن يسعوا إلى الاستثمار في الصناديق ذات النفقات المنخفضة.
0.03%
تفرض شركة Vanguard رسومًا سنوية قدرها 0.02% فقط على بعض منتجات صناديق المؤشرات المشتركة الخاصة بها.
مثال: صندوق مؤشر سوق الأسهم الإجمالي Vanguard (VTSAX)
على سبيل المثال، دعونا نلقي نظرة عن كثب على أحد صناديق المؤشرات المشتركة لسوق الأسهم الواسعة النطاق التابعة لشركة Vanguard. يوفر صندوق Vanguard Total Stock Market Index Fund (VTSMX) تعرضًا متنوعًا لأسهم النمو والقيمة ذات القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة والكبيرة المتداولة في بورصتي ناسداك ونيويورك للأوراق المالية (NYSE). إصدار الصندوق المتداول في البورصة من صندوق Vanguard هذا هو Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) .
تم إنشاء الصندوق المشترك في 27 أبريل 1992، وحقق عائدًا سنويًا متوسطًا بلغ 10.45% منذ إنشائه (حتى 30 سبتمبر 2024). حققت أسهم Admiral (VTSAX) التابعة للصندوق – وهي الأسهم الوحيدة المتاحة للمستثمرين الجدد – عائدًا متوسطًا بلغ 8.42% سنويًا منذ إنشائها في 13 نوفمبر 2000. هذا العائد مطابق تقريبًا لعائد مؤشر CRSP US Total Market Index القياسي للصندوق. يستخدم الصندوق نهج أخذ العينات التمثيلية لتقريب المؤشر بالكامل وخصائصه الرئيسية.
اعتبارًا من 8 نوفمبر 2024، احتفظ الصندوق بـ 3654 سهمًا وسيطر على إجمالي أصول صافية بقيمة 1.8 تريليون دولار. تشكل شركات التكنولوجيا والمالية والصناعة والرعاية الصحية وخدمة المستهلك أكبر حيازاته. تفرض VTSAX نسبة مصاريف منخفضة للغاية تبلغ 0.04% فقط، لكنها تتطلب استثمارًا أدنى بقيمة 3000 دولار.
الأسئلة الشائعة حول كيفية عمل صناديق المؤشرات التابعة لشركة Vanguard
ما هو أول صندوق استثمار مشترك لشركة فانغارد؟
أطلقت شركة فانغارد أول صندوق استثماري مشترك لها في عام 1976، والمعروف باسم First Index Investment Trust. وكان الغرض من هذا الصندوق هو تتبع مؤشر S&P 500 بشكل سلبي، ثم غيرت اسمه إلى Vanguard 500 Index Fund. وفي ذلك الوقت، قوبل هذا الصندوق بقدر كبير من التشكك، حيث كانت صناديق الاستثمار المشترك حتى تلك النقطة عبارة عن استثمارات يتم إدارتها بنشاط.
ما هو حجم صناديق المؤشرات؟
أصبحت صناديق المؤشرات التي تتبع مؤشرات سوق الأسهم العامة الآن قوة مهيمنة في وول ستريت. تتبع أكبر صناديق الأسهم المؤشرات. في عام 2010، مثلت صناديق المؤشرات أقل من خمس إجمالي حصة سوق صناديق الأسهم. بحلول عام 2020، نمت هذه النسبة إلى أكثر من 40٪، وفي عام 2019، تجاوز إجمالي الأصول المستثمرة في صناديق مؤشرات الأسهم الأمريكية لأول مرة أصول الصناديق التي يديرها البشر بنشاط.
ما هو أكبر صندوق استثمار مشترك في العالم؟
يحتل صندوق مؤشر سوق الأسهم الإجمالي Vanguard (VTSAX) المرتبة الأولى بأصول مُدارة (AUM) مذهلة تبلغ 1.7 تريليون دولار اعتبارًا من نوفمبر 2024. وحتى مع نسبة نفقات تبلغ 0.04% فقط، فإن الصندوق قادر على توليد 600 مليون دولار من إيرادات الرسوم كل عام.
كيف يمكن لشركة Vanguard الحفاظ على رسومها منخفضة للغاية؟
بفضل التخصص في صناديق المؤشرات التي يتم إدارتها بشكل سلبي، تكون النفقات العامة ومعدلات دوران رأس المال منخفضة للغاية. ولا يتعين إنفاق الكثير من المال على البحث والتحليل، لأن الصناديق تحاكي المؤشرات القائمة. وعلاوة على ذلك، تتمتع شركة فانغارد باقتصاديات ضخمة، مما يخفض التكاليف الإجمالية للشركة ويمكن تمرير المدخرات إلى عملائها.
خلاصة القول
تقدم صناديق المؤشرات التابعة لشركة Vanguard حلاً عمليًا وفعالًا من حيث التكلفة للمستثمرين الذين يرغبون في بناء ثروة على المدى الطويل.
بفضل نهجها في الإدارة السلبية وأخذ العينات من المؤشرات، توفر Vanguard مجموعة واسعة من الصناديق التي تغطي مختلف فئات الأصول.
وبفضل الرسوم المنخفضة للغاية، يمكن للمستثمرين الاحتفاظ بجزء أكبر من عوائد استثماراتهم. مع استمرار تطور سوق الاستثمار، من المتوقع أن تزداد شعبية صناديق المؤشرات.
إذا كنت تبحث عن طريقة بسيطة وفعالة لتنويع استثماراتك، فقد تكون صناديق المؤشرات التابعة لشركة Vanguard هي الخيار الأمثل لك.
اقرأ أيضًا ضمن سلسلة “أمثلة على صناديق المؤشرات”