صناديق المؤشرات: ما هي؟ وكيف تعمل؟

تُعرَّف صناديق المؤشرات بأنها استثمارات تعكس أداء المؤشرات المرجعية مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من خلال تقليد تكوينها.

وهذه الاستثمارات السلبية التي طالما اعتُبِرت وسيلة غير مبتكرة للاستثمار، هي التي أدت إلى ثورة هادئة في أسواق الأسهم الأميركية، وجذبت شريحة متزايدة من المستثمرين.

وتحكي الأرقام القصة: فقد شكلت صناديق المؤشرات السلبية التي تتبع مؤشرات السوق المرجعية 21% فقط من سوق صناديق الأسهم الأميركية في عام 2012.

بحلول عام 2023  نمت صناديق المؤشرات السلبية إلى حوالي نصف إجمالي أصول الصناديق في الولايات المتحدة.

قالت أوتمن كنوتسون _مؤسسة وكبيرة مخططي التمويل في Styled Wealth_   إن هناك أسبابًا وجيهة وراء ذلك. وقالت: “تعد صناديق المؤشرات وسيلة منخفضة التكلفة لتتبع مجموعة محددة من الاستثمارات. والتي يمكن تنويعها على نطاق أوسع من الأسهم الفردية وأسهل في الشراء من كل من الحيازات الفردية داخل المؤشر”. “إنها تحظى بشعبية كبيرة بين الأشخاص الذين يتطلعون إلى الاستثمار في مجموعة من الاستثمارات بطريقة بسيطة وفعالة من حيث التكلفة”.

لقد جاء التحول الجذري في صعود الصناديق السلبية لأنها تتفوق في كثير من الأحيان بشكل مقنع على نظيراتها التي تتم إدارتها بشكل نشط. وبحسب بطاقات الأداء التي يتم متابعتها على نطاق واسع من خلال مؤشرات S&P مقابل الصناديق النشطة (SPIVA)، فإن حوالي 9 من أصل 10 صناديق مدارة بنشاط لم تتطابق مع عوائد مؤشر S&P 500 القياسي في السنوات الخمس عشرة الماضية.

وبناءً على ذلك يزعم المنتقدون أن مديري الصناديق المتداولة بنشاط قد حصلوا على رسوم أعلى لأنفسهم في حين أعادوا إلى العملاء أموالاً أقل.

وفيما يلي نستعرض ما هي صناديق المؤشرات وكيف تعمل. وسنناقش فوائد وعيوب بناء محفظة استثمارية باستخدام صناديق المؤشرات.

ما هي صناديق المؤشرات؟

توجد مؤشرات وصناديق مؤشرات لأي جزء من السوق المالية تقريبًا. تستثمر صناديق المؤشرات في نفس الأصول باستخدام نفس الأوزان التي يستخدمها المؤشر المستهدف، وعادةً الأسهم أو السندات.

إذا كنت مهتمًا بأسهم قطاع اقتصادي أو السوق بالكامل فيمكنك العثور على مؤشرات تهدف إلى تحقيق عوائد تتطابق بشكل وثيق مع مؤشر القياس الذي تريد تتبعه. تستخدم صناديق المؤشرات استراتيجية استثمار سلبية حيث تتداول بأقل قدر ممكن للحفاظ على انخفاض التكاليف.

بالنسبة للمؤشرات العريضة مثل S&P 500 ، سيكون من غير العملي أو المكلف أن تضع النسب الصحيحة بنفسك.

تقوم صناديق المؤشرات بالعمل نيابة عنك من خلال الاحتفاظ بعينة تمثيلية من الأوراق المالية. تحاكي صناديق مؤشر S&P 500 _وهي الصناديق الأكثر شعبية والأقدم من نوعها في الولايات المتحدة_ تحركات الأسهم في مؤشر S&P 500، الذي يغطي حوالي 80% من جميع الأسهم الأمريكية من حيث القيمة السوقية.

لا تتغير محافظ صناديق المؤشرات بشكل كبير إلا عندما تتغير مؤشراتها المرجعية. وإذا اتبع الصندوق مؤشرًا مرجحًا، فقد يعيد مديروه بشكل دوري موازنة الأوزان (النسبة المئوية حسب القيمة السوقية) ومكونات الأوراق المالية في الصندوق لمواكبة المؤشر المستهدف.

بالإضافة إلى مؤشر S&P 500، تشمل المؤشرات الرئيسية الأخرى التي تتبعها هذه الصناديق:

1. مؤشر ناسداك المركب : والذي يتكون من 3000 سهم مدرج في بورصة ناسداك
2. ومؤشر بلومبرج للسندات الأمريكية المجمعة : والذي يتتبع إجمالي سوق السندات المقومة بالدولار الأمريكي
3. ومتوسط ​​داو جونز الصناعي : والذي يتكون من 30 شركة ذات قيمة سوقية كبيرة اختارها محررو صحيفة وول ستريت جورنال.

توفر صناديق المؤشرات تعرضًا واسعًا للسوق وتنوعًا عبر مختلف القطاعات وفئات الأصول وفقًا لمؤشرها الأساسي. غالبًا ما تكون صناديق المؤشرات الأوسع نطاقًا جيدة جدًا في تقليل أخطاء التتبع ، والفرق بين أداء الصندوق والمؤشر المستهدف.

ومع ذلك قد ترغب في مراجعة رسوم وأداء أي صندوق عن كثب قبل الاستثمار.

ولإعطاء فكرة عن مدى قرب الصناديق من تحقيق أهدافها، اعتبارًا من أغسطس 2024 حقق صندوق مؤشر ناسداك المركب التابع لشركة فيديليتي (FNCMX) متوسط ​​عائد سنوي على مدار 10 سنوات بلغ 15.54% مقابل 15.57% لمؤشر ناسداك المركب بفارق 0.03%.

هل صناديق المؤشرات تعتبر استثمارات جيدة؟

كما أشار كنوتسون فإن صناديق المؤشرات تحظى بشعبية كبيرة بين المستثمرين لأنها توفر طريقة بسيطة وغير معقدة للحصول على التعرض لمحفظة واسعة ومتنوعة بتكلفة منخفضة للمستثمر.

إنها استثمارات تُدار بشكل سلبي، ولهذا السبب غالبًا ما تكون نسب نفقاتها منخفضة.

في الأسواق الصاعدة يمكن أن توفر هذه الصناديق عوائد جذابة مع ارتفاع السوق. مما يرفع جميع القوارب.

ومع ذلك فإنها تأتي مع عيوب. أحدها هو الافتقار إلى الحماية من الجانب السلبي؛ في الاتجاهات الهبوطية المطولة، يمكن أن تؤدي هذه الصناديق أداءً ضعيفًا بما يتماشى مع السوق الأوسع.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في الاستثمار في صناديق المؤشرات، هناك طريقتان رئيسيتان للقيام بذلك:

1. البحث الموجه ذاتيًا : يتضمن ذلك تثقيف نفسك حول مبادئ الاستثمار في صناديق المؤشرات، والبقاء على اطلاع على اتجاهات السوق والتأثيرات الضريبية، ومراجعة محفظتك وتعديلها بانتظام.
2. طلب المشورة المهنية : يمكن أن يساعدك استشارة مستشار مالي في اختيار الصندوق بناءً على فهم واسع لمحفظتك الاستثمارية وضمان أن يتماشى اختيارك مع أهدافك المالية الشاملة.

يمكن للمستثمرين في صناديق المؤشرات في كثير من الأحيان الاستفادة من التوجيه المهني، على الرغم من سمعة صناديق المؤشرات باعتبارها حلاً استثماريًا يمكن القيام به بنفسك.

وقال كنوتسون: “المستشارون قادرون على المساعدة في تجميع محفظة من صناديق المؤشرات المتعددة التي تتبع أسواقًا متعددة. على سبيل المثال صندوق مؤشر الأسهم الكبيرة في الولايات المتحدة، وصندوق مؤشر الأسهم الدولية، وربما صندوق مؤشر السندات الأمريكية والدولية”.

إن استراتيجية التنويع هذه من شأنها أن تساعد في توزيع المخاطر عبر الأسواق وفئات الأصول المختلفة. وأضاف كنوتسون أن هذه المحافظ ينبغي “مراقبتها لإعادة التوازن (لضمان عدم تجاوز أي جزء من هذه الاستثمارات أو نقصانه)”.

إن الحاجة إلى المشورة المهنية تصبح أكثر وضوحاً عندما تكون شؤونك المالية أكثر تعقيداً. ويقول كنوتسون إن المستشار قد يكون “مفيداً بشكل خاص إذا كان الحساب خاضعاً للضريبة أو إذا كانت هناك مساهمات غير منتظمة في الحساب. وإلا فقد تظل هناك كفاءات ضريبية على الطاولة أو قد يخرج الحساب عن التوازن أكثر مما يفضل إذا لم يتم وضع مساهمات متكررة للحفاظ على توازنه مع كل مساهمة جديدة”.

في حين أن صناديق المؤشرات تمثل بالنسبة للعديد من المستثمرين نهجًا استثماريًا مباشرًا، إلا أنها ليست حلاً واحدًا يناسب الجميع، وهناك آلاف الخيارات المتاحة.

يجب أن يستند قرار الاستثمار في صناديق المؤشرات – وكيفية إدارتها كجزء من محفظة أوسع – إلى وضعك المالي وأهدافك وقدرتك على تحمل المخاطر.

سواء اخترت الاستثمار بمفردك أو طلب التوجيه المهني، فإن فهم إيجابيات وسلبيات الاستثمار في صناديق المؤشرات أمر بالغ الأهمية لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة.

فوائد صناديق المؤشرات

الميزة الأساسية التي تتمتع بها صناديق المؤشرات مقارنة بنظيراتها التي يتم إدارتها بنشاط هي الرسوم المنخفضة. لذا إذا لم تتفوق الصناديق التي يتم إدارتها بنشاط على نظيراتها السلبية، فإن المزيد من المستثمرين يتساءلون: لماذا ندفع لمديري الصناديق رسومًا أعلى بكثير كل عام؟

باستخدام بيانات SPIVA كبديل والتي تقارن أداء الصناديق التي يتم إدارتها بنشاط مع معايير محددة، كان أداء 79٪ من الصناديق التي يتم تداولها بنشاط أقل من مؤشر S&P 500 في السنوات الخمس السابقة، وفقًا للبيانات المنشورة آخر مرة في منتصف عام 2024. عندما تمتد هذه النسبة إلى 15 عامًا، فإنها تبلغ 88٪.

إن الفهم العام الأوسع لهذا النوع من البيانات يساعد في تفسير الشعبية المتزايدة للصناديق السلبية. والتي تتألف كلها تقريباً من صناديق المؤشرات. ولا يزال يتعين عليك دفع نسبة مصاريف مع هذه الصناديق، والتي يتم تحصيلها كنسبة مئوية من الأصول الخاضعة للإدارة لدفعها للمستشارين والمديرين وتغطية رسوم المعاملات والضرائب وتكاليف المحاسبة.

وبما أن مديري صناديق المؤشرات يكررون ببساطة أداء مؤشر مرجعي، فإنهم لا يحتاجون إلى محللي أبحاث وغيرهم لاختيار الأسهم، وتحديد توقيت الصفقات، وما إلى ذلك.

كما يتاجرون في الحيازات بشكل أقل تواترا، مما يعني رسوما وعمولات أقل للمعاملات. وعلى النقيض من ذلك، فإن الصناديق التي يتم إدارتها بنشاط لديها عدد كبير من الموظفين وتدير صفقات أكثر تعقيدا وحجما، مما يؤدي إلى ارتفاع التكاليف.

وعلى هذا النحو تستطيع صناديق المؤشرات أن تفرض رسوماً أقل من نظيراتها التي تتداول بنشاط. وكثيراً ما تصل تكاليفها إلى 0.04% ــ مقارنة بالرسوم الأعلى التي تفرضها صناديق الإدارة النشطة. والتي تبلغ عادة 0.44% وأحياناً أعلى من 1.00%، اعتماداً على الأصول.

دعونا نلخص المزايا:

1. تكاليف أقل : عادةً ما تتمتع صناديق المؤشرات بنسب نفقات أقل لأنها تتم إدارتها بشكل سلبي.
2. تمثيل السوق : تهدف صناديق المؤشرات إلى عكس أداء مؤشر معين، مما يوفر تعرضًا واسع النطاق للسوق. وهذا أمر مفيد لأولئك الذين يبحثون عن استثمار متنوع يتتبع اتجاهات السوق الإجمالية.
3. الشفافية : نظرًا لأنها تحاكي مؤشر السوق، فإن مقتنيات صندوق المؤشر معروفة جيدًا ومتاحة على أي منصة استثمار تقريبًا.
4. الأداء التاريخي : على المدى الطويل، تفوقت العديد من صناديق المؤشرات على الصناديق المدارة بنشاط، وخاصة بعد احتساب الرسوم والنفقات.
5. الكفاءة الضريبية : عادة ما تؤدي معدلات دوران رأس المال المنخفضة في صناديق المؤشرات إلى توزيعات أقل لأرباح رأس المال، مما يجعلها أكثر كفاءة ضريبية من الصناديق ذات الإدارة النشطة.

تتمتع هذه الصناديق بالعديد من المزايا التي تجعلها مناسبة للمستثمرين العاديين على المدى الطويل. ومع ذلك فإن الخيار الأفضل لك – نشط أو سلبي – يعتمد على أهدافك المالية وبيئة الاستثمار وتحمل المخاطر وغير ذلك من التفاصيل المتعلقة بموقفك. على المدى الطويل رأى العديد منهم فوائد عوائدهم المقارنة.

عيوب صناديق المؤشرات

ومن بين الانتقادات الموجهة إلى صناديق المؤشرات افتقارها المتأصل إلى المرونة. ولأنها مصممة لتعكس سوقاً بعينها فإنها تتراجع قيمتها عندما يحدث ذلك في السوق، ولا تستطيع أن تبتعد عن السوق عندما تتغير.

وعلى نحو مماثل يتعرضون للانتقاد أيضاً لأنهم يدرجون تلقائياً كل الأوراق المالية في مؤشر. وهذا يعني أنهم قد يستثمرون في شركات مبالغ في قيمتها أو ضعيفة من حيث الأساس، فيتركون جانباً ترجيحاً أكبر للأصول التي قد توفر عوائد أفضل.

وبطبيعة الحال تفوقت هذه الاستراتيجية الآلية في كثير من الأحيان على الإدارة النشطة. وربما يرجع هذا جزئياً إلى التمسك بالأصول التي أساء مديرو الصناديق النشطون تقديرها.

هناك عيب آخر يتعلق بما يسمى بــ وزن القيمة السوقية ، والذي تستخدمه العديد من صناديق المؤشرات. تتمتع الشركات ذات القيمة السوقية الأعلى بتأثير أكبر على أداء الصندوق في مثل هذه الصناديق. يمكن أن يؤدي هذا التركيز إلى الارتباط الشديد بمصير عدد قليل من الشركات الكبيرة، مما يزيد من مخاطر الاستثمار إذا كان أداء هذه الشركات أقل من المتوسط.

أفضل صناديق المؤشرات

صناديق المؤشرات المتبادلة مقابل صناديق المؤشرات المتداولة

إذا كنت مهتمًا بصناديق المؤشرات، فمن المحتمل أن تضطر إلى الاختيار بين الاستثمار في صناديق الاستثمار المشتركة أو صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع مؤشرات محددة .

يكرر كلا النوعين من الصناديق أداء مؤشر سوق معين. ومع ذلك يختلفان في العديد من الجوانب الرئيسية التي يمكن أن تؤثر على الاختيار:

• تجمع صناديق المؤشرات المشتركة الأموال لشراء محفظة من الأسهم أو السندات. يشتري المستثمرون الأسهم مباشرة من شركة صندوق الاستثمار المشترك بسعر صافي قيمة الأصول ( NAV )، المحسوب في نهاية كل يوم تداول. من بين المزايا الرئيسية لصناديق المؤشرات المشتركة بساطة إعادة استثمار الأرباح تلقائيًا ومتوسط ​​التكلفة بالدولار ، وممارسة تقديم مساهمات ثابتة منتظمة.
• في الوقت نفسه يتم تداول صناديق المؤشرات المتداولة في البورصات مثل الأسهم الفردية. وهذا يسمح للمستثمرين باستخدام استراتيجيات تداول أكثر تنوعًا، مثل توقيت تداول أسهم صناديق المؤشرات المتداولة، واستخدام أوامر الحد أو وقف الخسارة، والبيع على المكشوف.

فيما يلي جدول للمقارنة بين الاثنين:

مثال على صندوق المؤشر

كانت صناديق المؤشرات موجودة منذ سبعينيات القرن العشرين ولكنها اكتسبت شعبية كبيرة على مدار العقد الماضي أو نحو ذلك. يظل الصندوق الذي بدأ كل شيء، والذي أسسه رئيس مجلس إدارة فانغارد جون بوجل في عام 1976، من بين الأفضل كما يحكم عليه من خلال أدائه الطويل الأجل وتكلفته المنخفضة. لقد تتبع صندوق مؤشر فانغارد 500 مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأمانة في التكوين والأداء. اعتبارًا من يوليو 2024، حقق سهم أديميرال شيرز (VFIAX) التابع لفانغارد عائدًا سنويًا متوسطًا لمدة 10 سنوات بنسبة 13.11٪ مقابل 13.14٪ لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 – وهو خطأ تتبع صغير جدًا. نسبة المصاريف منخفضة عند 0.04%، والحد الأدنى للاستثمار هو 3000 دولار.

كيفية الاستثمار في صناديق المؤشرات

الاستثمار في صناديق المؤشرات أمر سهل لكل من المستثمرين الجدد والمتمرسين. وإليك كيفية البدء في الاستثمار في صناديق المؤشرات:

1. اختر منصة الاستثمار المناسبة لك : ابدأ باختيار منصة وساطة أو استثمار عبر الإنترنت. توفر بعض أفضل منصات الوساطة عبر الإنترنت دعمًا قويًا للعملاء وأبحاثًا قوية وأدوات تحليلية.
2. فتح حساب وتمويله: بمجرد اختيار منصة، ستحتاج إلى فتح حساب. يتضمن هذا عادةً تقديم معلومات شخصية وإعداد بيانات اعتماد تسجيل الدخول واستكمال استبيان حول أهداف الاستثمار وتحمل المخاطر. بعد ذلك، ستحتاج إلى إيداع الأموال. يمكن القيام بذلك عادةً من خلال التحويل المصرفي.
3. اختر صندوقًا مؤشرًا : ابحث عن صناديق مختلفة لفهم تاريخ أدائها ورسوم إدارتها والمؤشرات التي تتبعها. فكر في تنويع محفظتك من خلال الاستثمار في العديد من صناديق المؤشرات.
4. شراء الأسهم : بعد تمويل حسابك، يمكنك الآن شراء أسهم الصندوق الذي اخترته. تتيح لك معظم المنصات الشراء مباشرة من خلال موقعها الإلكتروني أو تطبيقها ببضع نقرات فقط.
5. راقب واضبط حسب الحاجة : في حين أن صناديق المؤشرات هي استثمارات طويلة الأجل عادةً، فمن الحكمة مراجعة محفظتك بشكل دوري للتأكد من أنها تتماشى مع أهدافك المالية.

خلاصة القول

تُعَد صناديق المؤشرات خيارًا شائعًا للمستثمرين الذين يبحثون عن استثمارات منخفضة التكلفة ومتنوعة وسلبية تتفوق في أدائها على العديد من الصناديق ذات الرسوم الأعلى والتي يتم تداولها بنشاط.

وهي مصممة لمحاكاة أداء مؤشرات الأسواق المالية، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وهي مثالية للاستثمار الطويل الأجل، مثل حسابات التقاعد.

في حين توفر صناديق المؤشرات مزايا مثل انخفاض المخاطر من خلال التنويع والعوائد القوية طويلة الأجل، فإنها تخضع أيضًا لتقلبات السوق وتفتقر إلى مرونة الإدارة النشطة.

وعلى الرغم من هذه القيود، غالبًا ما يتم تفضيل صناديق المؤشرات لأدائها الثابت وهي الآن عنصر أساسي في العديد من محافظ الاستثمار.

ضع في اعتبارك أهدافك الاستثمارية وقدرتك على تحمل المخاطر عند اختيار صندوق المؤشرات. من الحكمة دائمًا التحدث أولاً مع مستشار مالي للحصول على مشورة شخصية.