مقايضة العملات الأجنبية (Currency Swap): التعريف، كيفية عملها، وأنواعها
هل تعلم ما هي مقايضة العملات الأجنبية؟ اكتشف معنا كيف تساعد هذه المقايضة الشركات على التحوط وخفض تكاليف الاقتراض…
ما هي مقايضة العملات الأجنبية؟
مقايضة العملات الأجنبية (Currency Swap) هي اتفاقية بين طرفين لتبادل مدفوعات الفائدة على قرض مُقدم بعملة واحدة، مقابل مدفوعات الفائدة على قرض مُقدم بعملة أخرى.
قد تتضمن هذه المبادلة أيضاً تبادل رأس المال الأصلي للقروض (المبلغ الاسمي) في بداية الاتفاقية، على أن يُعاد تبادل هذا المبلغ عند انتهاء مدة المقايضة. ومع ذلك، في كثير من الأحيان، تتضمن المبادلة رأس مال افتراضي يتم استخدامه فقط لحساب الفائدة، ولا يتم تبادله فعلياً.
النقاط الرئيسية
-
التعريف الأساسي: مقايضة العملات هي اتفاقية بين طرفين لتبادل مدفوعات أسعار الفائدة على قروضهما الخاصة بعملاتهما المختلفة.
-
هدف التكلفة: تساعد عمليات مقايضة العملات الأجنبية الشركات على الاقتراض بمعدل أقل تكلفة من المعدل المتاح من المؤسسات المالية المحلية في سوق أجنبي.
-
هدف التحوط: يمكن استخدامها أيضاً للتحوط (أو حماية) قيمة استثمار أو دين حالي ضد مخاطر تقلبات أسعار الصرف.
-
الأنواع الشائعة: النوعان الرئيسيان للمقايضات هما مقايضات سعر ثابت مقابل سعر ثابت ومقايضات سعر ثابت مقابل سعر عائم.
فهم مقايضات العملات الأجنبية
أحد الأهداف الرئيسية للمشاركة في مقايضة العملة هو الحصول على قروض بالعملة الأجنبية بأسعار فائدة أكثر ملاءمة من تلك التي قد تكون متاحة عند الاقتراض مباشرة في السوق الأجنبية.
عملية مبادلة العملات الأجنبية
في مبادلة العملات الأجنبية، يدفع كل طرف فائدة على رأس مال قرض الطرف الآخر طوال مدة الاتفاقية.
- تبادل رأس المال (اختياري): في البداية قد يتبادل الطرفان المبلغ الأصلي للقرض (المبلغ الاسمي) بسعر الصرف الفوري الحالي أو بسعر متفق عليه.
- دفعات الفائدة الدورية: يدفع كل طرف مدفوعات الفائدة بشكل دوري (ثابتة أو عائمة) على المبلغ الاسمي الذي “اقترضه” من الطرف الآخر.
- إعادة تبادل رأس المال: عند انتهاء مدة المقايضة، يتم إعادة تبادل المبلغ الأصلي للقروض (إذا تم تبادله في البداية). هذه النقطة مهمة لأنها تُجنّب مخاطر المعاملات، حيث يتم الاتفاق على سعر الصرف الذي سيتم به إعادة تبادل رأس المال إما في بداية الاتفاقية أو بناءً على سعر السوق الفوري وقت التسوية.
- معيار الفائدة: في الماضي كانت مبادلات العملات يتم ربطها بشكل كبير بسعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (ليبور). ولكن حالياً، ينتقل السوق العالمي إلى استخدام أسعار مرجعية جديدة مثل سعر التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR) كمعيار (Benchmark) لقياس أسعار الفائدة المتغيرة.
أنواع المبادلات الشائعة
تختلف مقايضات العملات حسب طبيعة مدفوعات الفائدة المتبادلة:
أسباب رئيسية لاستخدام مقايضات العملات
1. خفض تكاليف الاقتراض
تسمح المقايضات للشركات بالاستفادة من ميزة نسبية قد تمتلكها في الاقتراض بعملتها المحلية (حيث يكون سعر الفائدة أقل) ثم مبادلة ديونها مع شركة أخرى لديها ميزة نسبية في عملة الطرف الأول.
- مثال: تقترض شركة أوروبية اليورو بسعر فائدة منخفض، بينما تقترض شركة أمريكية الدولار بسعر فائدة منخفض. تتبادل الشركتان التزامات الدفع للحصول على العملة المطلوبة بفعالية أكبر مما لو اقترضت كل منهما مباشرة بالعملة الأجنبية.
2. الحد من مخاطر سعر الصرف (التحوط)
تلجأ المؤسسات إلى مقايضات العملات لتقليل التعرض لتقلبات أسعار الصرف المتوقعة، خاصة تلك الشركات التي لديها تدفقات نقدية دولية كبيرة ومستمرة.
- يمكن للشركة التحوط من المخاطر باتخاذ مراكز متزامنة ومعاكسة في العملة عبر اتفاقية مقايضة، لضمان أن أي خسائر تتكبدها في نشاطها التجاري نتيجة تقلبات أسعار الصرف يمكن تعويضها (جزئياً أو كلياً) من ربح المبادلة.
المخاطر المرتبطة بمقايضات العملات الأجنبية
على الرغم من فوائدها، تحمل مقايضات العملات مخاطر معينة:
- مخاطر العملات: تنشأ من تقلبات أسعار الصرف بين العملتين المعنيتين. إذا ارتفع سعر العملة الأجنبية التي يجب عليك دفعها، فستحتاج إلى دفع مبلغ أكبر بعملتك المحلية للوفاء بالتزاماتك.
- مخاطر أسعار الفائدة: إذا كانت المقايضة تتضمن أسعار فائدة ثابتة، فقد يفوت الطرف الذي يتلقاها دخلاً أعلى إذا ارتفعت أسعار الفائدة في السوق بشكل غير متوقع.
- خطر الطرف الآخر (Counterparty Risk): وهي المخاطرة بأن يتخلف أحد الطرفين عن الوفاء بالتزاماته. للتخفيف من هذه المخاطر، تجري الشركات فحصاً دقيقاً أو تستعين بوسطاء موثوقين ومراكز مقاصة.
- خطر السيولة: نظراً لأن آجال استحقاق هذه المقايضات عادةً ما تكون طويلة، قد يصعب على أحد الأطراف الخروج مبكراً من المقايضة أو إيجاد طرف آخر راغب في التداول من مركزه.
مقايضة العملات الأجنبية مقابل تداول العملات الأجنبية (الفوركس)
الخلاصة
مقايضات العملات الأجنبية هي اتفاقيات مالية قوية يتبادل فيها طرفان مدفوعات رأس المال والفوائد بعملات مختلفة، مما يسمح لهما بإدارة مخاطر العملات وأسعار الفائدة بشكل فعال. وتستخدم هذه المقايضات بشكل أساسي من قبل الشركات والحكومات لضمان شروط تمويل أفضل أو للتحوط من تقلبات أسعار العملات طويلة الأجل، وهي أداة أساسية في التمويل الدولي.
اقرأ أيضًا ضمن سلسلة “أسواق العملات”